Hechos clave:
- Los índices de correlación de Bitcoin y el oro son de los más bajos comparados a otros activos.
- La capitalización del oro es de USD 7.9 billones mientras que la de bitcoin es USD 100 mil millones.
Con los años, a bitcoin (BTC) se le ha solido comparar con el oro en materia financiera. Una mirada general de los datos financieros de ambos activos en últimos años ha dado a algunos analistas una perspectiva del potencial de bitcoin para superar la capitalización de mercado del metal.
Cuando, en el 2017, bitcoin tuvo un aumento del 1400%, algunos analistas vieron al oro como una reserva de valor amenazada. Algunos partidarios de la criptomoneda señalaron que podría absorber una gran parte de la capitalización del oro en los próximos años. Sin embargo, según Onlygold, esto está lejos de ocurrir, pues el valor total del oro circulante equivale a unos USD 7,9 billones, mientras que bitcoin representa apenas USD 100 mil millones.
En contraposición, Incremetum, en un reporte llamado Gold and the Turning of the Monetary Tides señaló que la criptomoneda podría ir ganando terreno sobre el oro respecto a su capitalización de mercado futuro, por el hecho de que nuestras vidas están arraigadas cada vez más en la era digital.
El informe también señala que Bitcoin y el oro encuentran una similitud en términos de relación en su flujo de stock (SFR). El término SFR se refiere a la cantidad de un producto almacenado dividido por la cantidad producida anualmente. Es una medida que se utiliza para determinar la abundancia y está expresada en años.
El oro tiene la mayor relación entre todos los productos básicos con un valor que lo acerca a los 64 años. Como resultado, el metal nunca debería sufrir un estado de retroceso ya que no existe escasez de oro. Sin embargo, bitcoin actualmente cuenta con un SFR de 25 años y a medida que la recompensa por bloque se vaya acortando (en el 2020 y 2024) el flujo de stock irá aumentado. Los autores especifican que de mantenerse el flujo de SFR de bitcoin, la criptomoneda podría superar al oro una vez culmine la reducción por bloque.
La correlación inversa entre ambos activos
Igualmente, sabemos que las propiedades de la criptomoneda superan en algunos aspectos al oro. Bitcoin es divisible para micro transacciones, su costo de envío es relativamente bajo y no prescribe a una jurisdicción ni responde a controles gubernamentales específicos de ningún gobierno. No obstante, cuando nos trasladamos a otros planos financieros, se puede establecer una relación entre ambos, respecto a sus movimientos de mercado.
Tal relación se puede medir a través de un índice de correlación que simplifica la tarea de establecer un valor fijo a un activo en relación con los movimientos de otro completamente diferente, todo sujeto a un tiempo previamente establecido. La correlación se determina bajo un rango entre el -1 y el 1, siendo el número negativo la representación numérica de una correlación inversa.
ARK Invesment Management tomó como base los precios de Bitcoin desde 2011, y señaló que la correlación entre la criptomoneda y el oro correspondía a -0.33. No obstante, Omkar Godbol, un analista de mercados, destacó que desde el mes de noviembre del año pasado, el índice de los últimos 90 días había aumentado a -0.71, demostrando que los movimientos de uno y otro no van en sintonía. Así, cuando el oro repunta en sus precios es probable que bitcoin disminuya en su valor al contado.
Este argumento fue demostrado cuando la correlación inversa entre ambos activos llegó a su punto más alto el 10 de diciembre de 2018. En ese momento, el oro se aproximaba a la ruptura de una resistencia importante cerca de los USD 1.250, después de haber aumentado un 3% desde mediados de septiembre.
En ese punto, bitcoin se encontraba tocando fondo por debajo de los USD 3.300. Sin embargo, desde comienzos de febrero los papeles se invirtieron: el oro encontró un área psicológica y de alta liquidez en torno a los USD 1.300 y desde entonces ha ido acumulado una pérdida del 5%, gracias a la reciente culminación del aumento en la tasa de interés del Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos (informalmente conocido como Fed) que concluyó en marzo.
Bitcoin, por otro lado, encontró soporte cerca de los USD 3.250 armando un patrón Adán y Eva por más de tres meses, para culminar en una ruptura alcista el dos de abril que hizo que el precio de la criptomoneda se dispara cerca de un 27% a los USD 5.350.
Posteriormente, una ola de acciones provenientes de instituciones, empresas y personajes importantes impactaron positivamente en el sentimiento del mercado, motivando los volúmenes de compras para que el precio orbite entre los USD 6.000.
Por estas razones, es probable que bitcoin se transforme en algún momento en un producto de inversión utilizado por los bancos, fondos de pensión, universidades y cualquier individuo que vea un potencial de ganancia a largo plazo, desplazando al oro. Esto ha sido sugerido por firmas de inversión como Grayscale, pero no todos los usuarios han estado de acuerdo.
