5 cosas que debes saber sobre los ETF de Ethereum

Acaban de debutar los fondos cotizados en bolsa (ETF) de la criptomoneda de Ethereum, ether (ETH), en el principal mercado bursátil del mundo, Estados Unidos.

Este hito conlleva una serie de implicaciones para el mercado de la criptomoneda a nivel global. Por eso, a continuación, se detallan las principales 5 cuestiones que los inversionistas deben saber sobre estos instrumentos, más allá de si pretenden acceder o no a ellos.

1) Son nueve los ETF de Ethereum que entraron al mercado

A dos meses de la aprobación de los ETF de ether en Estados Unidos, este 23 de julio se lanzaron finalmente los nueve productos de este tipo propuestos ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).

Estos son Grayscale Ethereum Trust (ETHE), Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH), Franklin Ethereum (EZET), VanEck Ethereum (ETHV), Bitwise Ethereum (ETHW), 21Shares Core Ethereum (CETH), Fildelity Ethereum Fund (FETH), iShares Ethereum Trust (ETHA), e Invesco Galaxy Ethereum (QETH).

En conjunto comenzaron a cotizar con casi 10.300 millones de dólares (USD) en activos bajo gestión. Prácticamente el 90% de ello corresponde a ETHE, que funcionaba anteriormente como un fondo de inversión fuera de la bolsa. Así puede constatarse en la siguiente imagen compartida por el especialista del mercado, James Seyffart.

Las empresas que emiten los ETF de ether son las mismas que han lanzado los de bitcoin (BTC) en el mercado estadounidense a inicios del 2024. Solo se diferencian en que tres de las que poseen uno de BTC no han sacado uno de ETH, las cuales son WisdomTree, Valkyrie y Hashdex.

2) Coinbase es el principal custodio de los ETH de estos ETF

Tanto los ETF de ether como los de bitcoin lanzados este año en Estados Unidos son spot, lo que significa que invierten directamente en tales criptoactivos. Para ello, la mayoría de los emisores de tales fondos han designado a la empresa Coinbase como el custodio de sus tenencias.

Precisamente, Coinbase se encarga de la custodia de siete de los nueve ETF de ether y ocho de los once ETF que hay de bitcoin en el mercado estadounidense. Se trata de los emitidos por las compañías Grayscale, Franklin Templeton, Bitwise, 21Shares, BlackRock, e Invesco.

Las únicas dos emisoras de ETF de ether que no han definido a Coinbase como su custodio son VanEck, que estableció a Gemini para esta tarea, y Fidelity, que lo hará ella misma. Así puede observarse a continuación.

Asimismo, VanEck y Fidelity mantienen la misma elección de custodio para sus ETF de bitcoin, sumado a Hashdex, gestora de activos que no lanzó uno de ether, que eligió a Bitgo para ello. Puede apreciarse esto a continuación.

Los custodios cumplen un papel fundamental para los ETF, ya que son los que se encargan de almacenar y cuidar las tenencias que acumulen. En este caso, son los que resguardarán los ETH que compren cuando obtengan entradas de capital de inversionistas.

3) Ya existían ETF de Ethereum en otros países

Aunque las miradas se concentran ahora en el debut de los ETF de Ethereum en Estados Unidos por la magnitud de su mercado, cabe tener en cuenta que ya estaba disponible este tipo de productos en otras partes del mundo para los inversionistas.

En Hong Kong, se lanzaron siete ETF spot de ETH hace tres meses durante abril del 2024, adelantándose a su aprobación en la mayor potencia económica. En lo que va desde entonces, han acaparado casi USD 45 millones, de acuerdo a datos del explorador Sosovalue.

Mientras tanto, en múltiples lugares del mundo funciona esta clase de instrumentos desde hace años. En Suiza hay desde 2019, mientras que en Canadá, Alemania, el principado europeo Liechtenstein y la isla británica Jersey desde 2021.

De momento, el ETF spot de ether con más activos bajo gestión es el canadiense CI Galaxy Ethereum ETF (ETHX.B) gestionando casi USD 600 millones, según el explorador ETFmarket. Aunque esto podría estar por cambiar si los lanzados en Estados Unidos captan más capital, como sucedió con los de bitcoin que sobrepasaron a los que había en otros países.

4) La llegada de estos instrumentos otorga mayor claridad regulatoria

La aprobación en Estados Unidos de los ETF de ether, meses después de los de bitcoin, se da después de haber sido rechazados durante años por la SEC. En este sentido, la luz verde que finalmente dio el organismo este año marca un cambio radical de la regulación para el mercado.

De hecho, la autorización de los lanzamientos refleja que, para la SEC, bitcoin y ether definitivamente no son un título valor (security), sino una mercancía (commodity) como el oro y el petróleo. De tal modo, este evento puede motivar la demanda de estos productos entre quienes buscaban mayor transparencia sobre la clasificación de estos activos.

El hecho, además, da lugar a que se autoricen eventualmente ETF de otros criptoactivos en la potencia económica. Actualmente, hay solicitudes ante la SEC para lanzar este tipo de instrumentos basados en la criptomoneda solana (SOL), para los cuales el organismo debería definir si los aprueba antes de marzo del 2025.

5) Hay diversas expectativas sobre cuánto dinero captarán estos fondos

La autorización regulatoria de los ETF de Ethereum en el principal mercado del mundo puede ser la señal que algunos esperaban para adentrarse en ETH. Además, significa una puerta de entrada para aquellos inversionistas tradicionales e institucionales que no quieran comprar directamente el activo, ni mantenerlo en una wallet de autocustodia.

Es por tal motivo que este acontecimiento conlleva implicaciones sobre el precio de la criptomoneda. “Al igual que el ETF de bitcoin aprobado en enero de este año, se espera que este nuevo fondo impulse un ingreso constante de capital institucional en el mercado de Ethereum”, indicó al respecto Ramiro García, analista del exchange de criptoactivos, Bitget.

Sostiene García que, debido a ello, “el ETF aprobado sobre Ethereum promete ser un hito significativo en el mercado de las criptomonedas”. No obstante, considera que su demanda se dará de manera paulatina.

“Este flujo de capital será gradual, por lo que no debemos anticipar un aumento abrupto del precio hoy. En su lugar, se prevé una incorporación paulatina de fondos, lo cual podría estabilizar y fortalecer el mercado de Ethereum a largo plazo”, aclaró el especialista de Bitget en una nota enviada a CriptoNoticias.

Al momento de esta redacción, la criptomoneda cotiza a USD 3.500, lo que es 28% debajo del récord histórico que alcanzó hace casi tres años en el 2021 (USD 4.900), como exhibe el gráfico.

Según proyecciones de Citi, entidad financiera dueña del banco CitiBank, los ETF de Ethereum captarán entre el 30% y 35% del capital que han acaparado los de bitcoin. Esto equivale a alrededor de USD 5.000 millones en los primeros seis meses.

Otros actores mantienen expectativas más bajas a Citi, como el analista Seyffart que proyecta que atraigan el 20% de los ETF de bitcoin. No obstante, más allá de cuánto dinero obtengan, las entradas de capital que tengan presionarán al precio al alza.

Es por eso que, con la aparición de los ETF de Ethereum, especialistas como Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, esperan que, aunque el precio de ETH tenga una acción entrecortada en los inicios, alcance nuevos máximos hacia finales del 2024.