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Aunque algunas empresas cotizan por debajo de su mNAV, no se observan muchas ventas forzadas.
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Si esta tendencia continúa, será positivo para el precio de bitcoin.
Las empresas están retirando bitcoin (BTC) del mercado a un ritmo que ya no pasa desapercibido. Cada mes, cerca de 43.000 BTC en promedio desaparecen de la oferta líquida para quedar atrapados en las tesorerías corporativas, un proceso que es visto como un verdadero “agujero negro” para la disponibilidad de la moneda digital. Estas monedas son «absorbidas» por el agujero negro corporativo y raramente salen de allí pues se trata de inversiones a largo plazo.
Entre el 15 de julio de 2025 y el 11 de enero de 2026, las tesorerías corporativas basadas en bitcoin de empresas públicas y privadas han crecido de 854.000 BTC a 1.110.000 millones de BTC. Esto representa un aumento de 260.000 BTC, lo que destaca la expansión constante de la exposición del balance corporativo a bitcoin.
La estructura de esta acumulación se visualiza en el siguiente gráfico, como una tendencia ascendente que no ha encontrado techo. La pendiente de la parte superior del gráfico es constantemente positiva, lo que valida la cifra de un crecimiento de 43.000 BTC mensuales, en promedio.
Esto indica que, independientemente de la volatilidad del precio, las empresas han estado en una fase de acumulación agresiva. La franja más grande (azul) correspondiente a Strategy, empresa liderada por Michael Saylor, que es la más grande con diferencia.
Esta ocupa la mayor parte del área de reservas, ya que es la empresa de cotización pública con más BTC, sumando un total de 687.410 BTC. Su compra más reciente fue de 13.627 BTC, como lo anunció Saylor el pasado lunes 12 de enero.
Resiliencia ante la volatilidad del mercado
El sector corporativo parece mostrar una mano firme ante las fluctuaciones del precio de bitcoin. Todo esto sucede mientras el precio de bitcoin tuvo una caída significativa entre octubre y noviembre, bajando hacia la zona cercana a 80.000 dólares; sin embargo, las tenencias corporativas no disminuyeron.
De hecho, siguieron subiendo. Esta conducta sugiere que las corporaciones están utilizando las caídas de precio para acumular más, viendo a bitcoin como un activo de reserva a largo plazo en lugar de un activo especulativo de corto plazo.
Desafíos en la valoración financiera
A pesar del optimismo por el volumen de acumulación, existen métricas financieras que sugieren cautela. Algunas empresas cotizan por debajo de la métrica financiera de valor liquidativo de mercado (mNAV), que compara el valor empresarial con las tenencias en bitcoin, pero, de todas maneras, no se observan muchas ventas forzadas.
Un mNAV superior a 1 permite emitir acciones para acumular más activos digitales; por debajo, esta capacidad se desvanece.
La propia Strategy está atravesando por una situación de ese tipo con un mNAV de 0.76, es decir que el mercado está tasando la totalidad de la compañía, incluyendo su negocio de software, marca, equipo directivo y deuda, por menos de lo que valen exclusivamente sus reservas de bitcoin.
Como reportó CriptoNoticias, decenas de empresas más pequeñas y con menor acceso a capital replicaron el modelo al convertir efectivo en bitcoin.
Perspectivas de absorción y precio de bitcoin
Si esta tendencia de compras empresariales de bitcoin continúa, seguirá influyendo positivamente en el precio de BTC debido a la reducción drástica de la oferta disponible.
Al ser retirados hacia wallets de custodia institucional con horizontes de inversión de largo plazo, la liquidez de venta disminuye, lo que —ante una demanda sostenida— presiona el valor al alza.
No obstante, el riesgo de un efecto dominó persiste. Si ni la compañía más grande del sector logra mantener una prima sobre sus reservas, las demás podrían enfrentar ventas forzadas o una crisis de confianza generalizada en la narrativa de adopción corporativa de BTC.
El futuro del mercado dependerá de si estas tesorerías pueden sostener sus posiciones y de cómo el mNAV evolucione en próximas semanas o meses.
