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Hechos clave:
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El colapso del fondo de cobertura estadounidense Archegos pudo ser peor, dice Schnabel.
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«Es incorrecto describir a bitcoin como una moneda», afirma la funcionaria.
En una entrevista concedida a la publicación alemana Der Spiegel, la integrante de la junta directiva del Banco Central Europeo (BCE), Isabel Schnabel, afirmó que un aumento sostenible de la inflación hasta alcanzar una meta del 2%, constituiría «buenas noticias». Schnabel sostiene que alcanzar ese objetivo significaría que la economía estaría adquiriendo un impulso y que la demanda agregada se incrementaría.
Schnabel destaca, sin embargo, que dicho objetivo de un aumento controlado de la inflación podría no alcanzarse, debido a varios factores, de acuerdo a la entrevista concedida a Der Spiegel, reproducida en el sitio web del BCE. La inflación en la Unión Europea, de acuerdo a Statista será de 1,21% en 2021, el doble de la cifra registrada en 2020.
El precio del petróleo colapsó en 2020 y está recuperándose ahora desde niveles muy bajos, y las tasas de valor agregado se elevaron de nuevo en enero. Pero esto tiene un efecto solo a corto plazo. Nuestras proyecciones en el mediano plazo muestran que la tasa de inflación cederá de nuevo en 2022, ya que la demanda agregada se mantendrá débil.
Isabel Schnabel, directiva del Banco Central Europeo (ECB).
Der Spiegel expresa que mucha gente percibe una tasa mayor de la inflación que la tasa que se proporciona por medios oficiales, ante lo cual la funcionaria responde: «Necesitamos explicar mejor al público qué es la inflación. La medida de la inflación captura solo un promedio y nunca puede reflejar el patrón de consumo de los individuos», dice Schnabel.
La inflación percibida está fuertemente influenciada por los bienes que consumimos con mayor frecuencia. Mucha gente olvida que los productos electrónicos, por ejemplo, se vuelven más baratos o que han mejorado en calidad. Si sus precios se mantienen iguales, eso realmente significa que los productos se vuelven más baratos.
Isabel Schnabel, directiva del Banco Central Europeo (BCE).
En octubre de 2020, la presidente del BCE, Christine Lagarde, declaró que sería bueno examinar la aplicación de una estrategia de emisión similar a la que realizó la Reserva Federal estadounidense (FED) con el dólar, tal como lo reportó CriptoNoticias. De llevarse a cabo, el euro superaría la inflación proyectada del 2% anual, pero destacó que el incremento controlado y temporal de la inflación favorecería el crecimiento económico y la creación de empleo.
Colapso de Archegos pudo ser mucho peor
Por otra parte, la funcionaria del BCE se refirió al colapso del fondo de cobertura estadounidense Archegos, reportado por este medio, y que generó pérdidas de miles de millones de dólares en Wall Street y también a grandes bancos como Credit Suisse y Nomura.
De hecho, es un incidente notable. Muestra que existen considerables lagunas en la regulación de los fondos. Archegos es una oficina familiar, que gestiona el capital de una sola persona. Ningún otro inversionista tenía capital social allí, por lo que los requisitos y las obligaciones de entregar información eran menos estrictos. De este modo, el fondo pudo aumentar su apalancamiento sustancialmente sin despertar alarmas.
Isabel Schnabel, directiva del Banco Central Europeo (BCE)
Los entrevistadores señalan que las instituciones financieras que apalancaron a Archegos pensaban que sus préstamos estaban colateralizados por las posiciones en acciones en manos del fondo. Sin embargo, como el fondo fue forzado a las ventas rápidas de dichas posiciones, los precios de estas se deterioraron y el valor de los colaterales disminuyó considerablemente.
Es necesario analizar las razones por las que los bancos permitieron que el fondo se apalancara hasta tal punto. Eso podría haber resultado en más efectos de propagación de pérdidas. Tales ventas rápidas son peligrosas, como vimos durante la crisis financiera mundial. Podemos alegrarnos de que el efecto se haya limitado a unos pocos jugadores. De lo contrario, este incidente incluso podría haberse transformado en una crisis sistémica.
Isabel Schnabel, directiva del Banco Central Europeo (ECB).
Bitcoin es frágil, según Schnabel
En la entrevista surge el planteamiento sobre el ciclo alcista actual de bitcoin, que compañías como Tesla están aceptando esa criptomoneda como medio de pago, y que los clientes de PayPal puedan pagar con bitcoin. Le preguntan a Schnabel si le preocupa la perspectiva de que surja una nueva moneda, hasta ahora no regulada, junto con el euro, el dólar y otras monedas nacionales
En nuestra opinión, es incorrecto describir bitcoin como una moneda, porque no cumple con las propiedades básicas del dinero. Es un activo especulativo sin ningún valor fundamental reconocible y está sujeto a oscilaciones masivas de precios.
Isabel Schnabel, directiva del Banco Central Europeo (BCE).
Ante la postura de la revista alemana que afirma que el euro tampoco tiene ningún valor intrínseco, sino que simplemente se basan en la confianza, Schnabel responde que el euro «está respaldado por el BCE, que goza de una gran confianza». Destaca la funcionaria que el euro es de curso legal y que nadie puede negarse a aceptar el euro. «Bitcoin es un asunto diferente», asevera la funcionaria.
Dado que muchas personas confían en Bitcoin, los entrevistadores preguntan: ¿Podría eso dañar monedas establecidas como el euro?
Schnabel expresa que su preocupación es que «la confianza en las criptomonedas podría evaporarse rápidamente», lo cual, a su juicio, causaría trastornos en los mercados financieros. «Ese es un sistema muy frágil», dice la funcionaria.
En febrero pasado, el BCE publicó la modificación de un anteproyecto de ley sobre criptomonedas, presentado en septiembre de 2020, hecho reportado por este medio. La modificación otorgaría a este organismo regulador poder de veto sobre lanzamientos de criptomonedas en la zona euro, así como también tener mayor espectro de supervisión.
