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El alza del tipo de cambio en Venezuela influye directamente en la inflación.
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Economistas observan un incremento en el gasto público, lo que propicia la disparidad.
En los últimos días, la economía venezolana ha salido del relativo letargo en el que ha estado inmersa. Debido a políticas monetarias que recuerdan a bitcoin (BTC). El mercado cambiario del país caribeño se ha sacudido, siendo que la cotización oficial y la paralela del dólar estadounidense frente al bolívar, tienen una brecha superior al 11%.
Según se constata en la página del Banco Central de Venezuela (BCV), 1 dólar se negocia por el orden de los 36,50 bolívares. Mientras que la cotización paralela oscila los 40,7 bolívares. Casi 5 bolívares de diferencia entre ambos indicadores, o una brecha de 11,5%.
La diferencia entre el dólar paralelo y el oficial ha aumentado durante 8 días consecutivos. Esta es la mayor separación entre ambas cotizaciones en los últimos cinco años.
La disparidad entre ambas tasas de cambio se da tras varias semanas de relativa estabilidad. En general, tanto el dólar oficial como el paralelo, se mantuvieron con brechas de apenas 2% o 3%, con precios que no superaban los 38 bolívares por dólar.
Esto logró que el espiral inflacionario del país se apaciguara, al punto de registrar meses con deflación. Ello, considerando que el tipo de cambio es un componente importante de la inflación venezolana.
En Venezuela, si bien rige la cotización del dólar del BCV para la mayoría del comercio formal, como supermercados, farmacias y todo el sector comercial legalmente constituido; el dólar paralelo sigue siendo una referencia para el sector popular y el comercio informal. Este último, abarca más del 80% de la economía, según el Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales de la Universidad Católica Andrés Bello.
Es así como existen páginas en la red social Instagram, como Monitor Dólar Paralelo, que hacen cálculos de la cotización de la moneda estadounidense de forma paralela al Banco Central de Venezuela. Para ello, toman como referencia el precio del dólar en distintas plataformas de pagos digitales que operan en esa nación.
Entre esas plataformas destaca Binance, el mayor exchange de criptomonedas del mercado y uno de los más usados en Venezuela. Más detalladamente, Monitor Dólar Paralelo toma como referencia la cotización del par USDT-VES que se ofrece en el mercado P2P de esa casa de intercambios para promediar el precio del dólar paralelo.
¿Qué provoca la brecha entre el dólar BCV y el paralelo?
Ahora bien, que la tasa del dólar BCV y el paralelo tengan una brecha de casi 12% responde a distintas causas. Por ejemplo, el incremento del gasto público en las últimas semanas, así como el aumento en la emisión monetaria y la liquidez. Vamos a analizarlo:
- Política que recuerda a bitcoin
El movimiento abrupto del mercado cambiario venezolano tiene distintos orígenes. Uno de ellos es la política monetaria del Banco Central de Venezuela, que está orientada a la limitación de la oferta de dólares para la venta en el mercado. Se trata de una política de escasez que recuerda a bitcoin.
Según lo que indican especialistas venezolanos como Hever Castro, la política de escasez de dólares del BCV propicia el incremento de esta divisa frente al bolívar, debido a la alta demanda entre quienes quieren refugiarse en el billete verde para así escapar de la inflación.
En general, la política se basa en que el BCV deja de vender grandes cantidades de dólares a través de sus intervenciones bancarias, lo que empuja al tipo de cambio al alza, debido a la poca oferta de divisas en el mercado cambiario y la creciente demanda.
Al hacer que el dólar estadounidense sea un activo escaso en la economía venezolana, el Banco Central de Venezuela impulsa la valía que tiene para el público consumidor, que suele preferir la divisa norteamericana ante la inseguridad y desconfianza que les genera su moneda nacional.
En esencia, esa política recuerda a bitcoin porque este activo tiene un fundamento económico basado en la escasez. La emisión de BTC está limitada a unas 21 millones de monedas, las cuales se irán produciendo (o minando) en los próximos 100 años a partir de ahora
La escasez de bitcoin hace que se vuelva un activo valioso en sí mismo, algo que se ha manifestado en la tendencia alcista del precio de esta moneda frente al dólar estadounidense. Para ponerlo en contexto, BTC se ha apreciado 1.300% en cuestión de cuatro años.
El BCV limitó la oferta de dólares al mercado a pesar de que ha sido una medida aplicada por ese ente desde hace tiempo para absorber la liquidez generada por la emisión monetaria y, de esa manera, mantener el tipo de cambio en relativa estabilidad, como lo explicó Castro.
- Aumento de la liquidez y la demanda de dólares
Además de la política de escasez de dólares, el BCV agrega otro componente para la brecha de más de 10% entre el dólar paralelo y el oficial. Se trata de la base monetaria, que ha aumentado sostenidamente desde que inició el 2024.
De acuerdo con los propios datos del BCV, en los primeros cinco meses del año se emitieron más de 26.700 millones de bolívares, unos USD 730 millones, según el tipo de cambio oficial.
Esto indica que la base monetaria, que es el dinero primario creado directamente a través del BCV, ha incrementado más de 77% desde enero. En ese momento, el indicador estaba en 32.000 millones de bolívares y, hasta el pasado 17 de mayo, la cifra pasó a más de 56.700 millones de bolívares.
Todo lo anterior se traduce en un aumento sostenido de la liquidez monetaria, que es el dinero total en manos del público. En lo que va de 2024, ese indicador ha incrementado un 54,5%, tras pasar de 66.500 millones de bolívares en enero, a 102.700 millones de bolívares la semana pasada.
Esa liquidez presiona el tipo de cambio debido a que crece la demanda por dólares estadounidenses. Ello, debido a que los venezolanos no confían en el bolívar por su fragilidad, y prefieren resguardarse en el billete verde.
- Incremento del gasto público
La brecha entre la tasa del dólar BCV y el paralelo también responde al incremento del gasto público en las últimas semanas.
Según lo explicado por el economista venezolano Asdrúbal Oliveros, desde la última semana de abril hasta la fecha, el gasto público ha crecido sostenidamente, superando los niveles vistos hace seis meses.
Señala que si bien esto genera un impacto positivo en la dinámica de ventas, algo que conviene a los comercios venezolanos, también provoca “más inestabilidad en materia cambiaria”.
“La brecha entre la tasa de cambio oficial y paralela se ha abierto, estamos hablando de una diferencia superior al 10%. Esto es relevante porque al final afecta la dinámica de los precios y la dinámica comercial”, indicó Oliveros en una entrevista esta semana.
El especialista, quien es socio director de la firma de análisis socioeconómico Ecoanalítica, sostiene que el aumento del gasto público provoca una “tensión cambiaria” que, necesariamente, “amerita una respuesta desde la planificación financiera de los negocios para minimizar ese efecto”.
En una visión similar, Henkel García, analista económico y líder de la firma de análisis económico albusdata, afirmó que la brecha entre el dólar paralelo y el oficial “evidencia lo difícil que le está resultando al gobierno venezolano mantener el paralelo bajo control”.
“Lo interesante es que en esta oportunidad dicha brecha no obedece a alzas abruptas del dólar”, dijo García, quien añadió que todo parece indicar que esa brecha se mantendrá por varios días. Aun así, vaticina, la economía estará lejos “de la inestabilidad cambiaria de finales de 2022”.
Los ciudadanos son más pobres
La brecha entre la tasa de cambio del dólar oficial y paralelo trae consigo consecuencias para los venezolanos. De acuerdo con Asdrúbal Oliveros, de Ecoanalítica, los ciudadanos se hacen más pobres en la medida que existe más distancia entre ambas cotizaciones.
«La brecha paraliza la actividad económica, genera profundas distorsiones en los precios, presiona al alza los precios denominados en dólares y fomenta una inestabilidad en la que muchos negocios se descapitalizan. Y los ciudadanos, obvio, se hacen más pobres», indicó Oliveros.
Algo similar a lo que opina Hever Castro, quien alerta que, si no se cierra la brecha, las empresas y personas no podrán comprar dólares a través de la banca y deberán recurrir al mercado paralelo», lo que propiciará el aumento «de todos los precios de los productos, bienes y servicios».
Ante tal circunstancia, existen dos opciones, en opinión de Oliveros. La primera es que el BCV incremente su intervención mediante la liquidación de dólares, para que así retroceda la tasa paralela. La segunda, que se permita que la tasa del BCV aumente y cierre la brecha, es decir, se deprecie el bolívar.
Para Oliveros, el aumento de la tasa oficial es lo deseable, «pues los niveles actuales no son sostenibles», ya que el mercado de las mesas de cambio no tiene oferta suficiente para atender la demanda del sector privado. «Y esto poco a poco se traslada al mercado paralelo, cuya tasa sube», señaló.
