Las grandes instituciones mantienen bitcoin como su principal apuesta, según Bitwise

La caída de aproximadamente 50% del mercado de criptoactivos no cambió la tesis de las instituciones consultadas por Bitwise. Bitcoin mantuvo su lugar central en los portafolios, mientras Ethereum y Solana enfrentan condiciones más estrictas para justificar sus posiciones.

El Informe sobre la adopción institucional de criptoactivos de Bitwise recoge entrevistas realizadas entre finales de marzo y abril de 2026 con profesionales responsables de las decisiones de inversión de 15 organizaciones. El grupo incluye fondos patrimoniales, fundaciones, fondos públicos de pensiones, fondos soberanos, oficinas multifamiliares, consultoras de inversión y empresas públicas, con patrimonios que van desde cientos de millones hasta decenas de miles de millones de dólares.

Entre octubre de 2025 y abril de 2026, el mercado perdió cerca de la mitad de su valor. Aun así, ninguna de las instituciones entrevistadas redujo su asignación de criptoactivos y varias incluso aumentaron sus posiciones. Algunas mantuvieron su exposición durante el mercado bajista, mientras otras avanzaron hacia los niveles de asignación que ya habían establecido.

Bitcoin concentra la convicción institucional

Bitcoin (BTC) es el único criptoactivo presente en todas las organizaciones que tenían exposición al sector. Para casi todos los participantes, fue el primero que adquirieron, además de ser la posición más grande y la que habían mantenido durante más tiempo.

La mayoría de los gestores consultados considera a bitcoin una reserva de valor con potencial de apreciación y lo compara con el oro, especialmente frente al riesgo de depreciación de las monedas fíat. En algunos portafolios cuya exposición se distribuye según la capitalización de mercado, BTC representa alrededor de 80% de las tenencias de criptoactivos. Sin embargo, muchas instituciones también prefieren mantenerlo como una posición independiente, como explicó CriptoNoticias.

La evaluación de ether (ETH) y solana (SOL) es diferente. Las instituciones que poseen estos activos suelen mantener posiciones menores, horizontes más cortos y, en algunos casos, condiciones específicas para vender. Su permanencia depende en mayor medida de que el uso de sus redes genere valor para los tokens mediante actividad, comisiones y aplicaciones relacionadas con DeFi, stablecoins y tokenización.

Bitcoin no fue sometido a esas mismas condiciones. Ninguna de las instituciones señaló la caída del precio como motivo para reducir su exposición durante el retroceso analizado. Para los gestores entrevistados, una salida estaría más relacionada con un cambio en la tesis de inversión, un deterioro regulatorio o una crisis de credibilidad del sector.

El tamaño de las posiciones también refleja una estrategia contenida. Las asignaciones a criptoactivos oscilan entre 0,5% y 13% de los activos invertibles, aunque la mayoría se concentra entre 1% y 2%. Según Bitwise, estos niveles permiten que una tesis exitosa tenga un impacto relevante sobre el portafolio sin convertir la exposición en un riesgo crítico para el conjunto de las inversiones.

Los ETF facilitan el acceso y persisten barreras

Los ETF spot están ayudando a facilitar la exposición institucional. Casi todas las organizaciones entrevistadas ya utilizan estos productos o planean hacerlo. Entre las razones aparecen los menores costos, mayor liquidez, procesos de back office más sencillos y una gestión más fácil del rebalanceo. Algunas instituciones también están trasladando capital desde estructuras privadas e ilíquidas hacia la tenencia directa o los ETF.

Sin embargo, aumentar las asignaciones no depende únicamente de la valoración de los activos. Bitwise identifica obstáculos relacionados con la custodia, clasificación, gobernanza y riesgo reputacional. También aparece el denominado “riesgo de carrera”: para algunos gestores, las consecuencias profesionales de una inversión fallida pueden influir en la decisión de asignar capital. Sin embargo, la firma aclara que las instituciones consideran los criptoactivos como una herramienta para atraer capital o desarrollar iniciativas vinculadas con la industria.

Para Bitwise, una mayor claridad regulatoria y nuevas asignaciones públicas podrían acelerar la adopción. En sentido contrario, una crisis relevante del sector, fallas técnicas o el colapso de un participante importante podrían frenarla.

El informe muestra así una diferencia dentro del mercado institucional: mientras ether y solana deben demostrar que el crecimiento de sus redes se traduce en valor para sus tokens, bitcoin concentra la mayor coincidencia entre las instituciones que ya tienen exposición a criptoactivos.