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El paso de Ethereum a Proof of Stake ayudó en su objetivo de ser deflacionaria.
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El número de validadores casi se duplicó en un año.
El 15 de septiembre de 2022, Ethereum vivió uno de los momentos más importantes en su historia. Con la activación del Merge, la red abandonó la minería con Proof of Work (prueba de trabajo o PoW) y confió su funcionamiento en los validadores.
Lo anterior implica que Ethereum funciona ahora bajo el consenso de Proof of Stake (prueba de participación o PoS). Un grupo de validadores se encarga de confirmar las transacciones que se agregan en cada nuevo bloque de la cadena.
Este cambio esencial en el algoritmo de consenso de Ethereum trajo consecuencias que, a 12 meses del Merge, ya se pueden observar. En las siguientes líneas, vamos a detallar los aspectos más importantes.
1. Emisión y ETH en circulación
Desde que ocurrió el Merge, existen 300.760 ethers (ETH) menos, de acuerdo con datos del sitio ultrasound.money. La cifra representa un 0,25% del suministro total de la criptomoneda.
Esa reducción es consecuencia directa de la quema de comisiones que establece la EIP-1552 en el protocolo de Ethereum. No obstante, también es producto del Merge.
Ocurre que el Merge redujo considerablemente las recompensas por bloque para los validadores, en comparación con las que obtenían los mineros antes del Merge. En este contexto, se emitieron 662.914 ETH desde el Merge; si no hubiera ocurrido ese cambio en el protocolo, la emisión habría sido de más de 4,7 millones de ETH (el circulante habría aumentado un 3,16% en el año).
Como se mencionó, ayudó también la quema de comisiones, que es independiente del Merge y que se implementó mediante la EIP-1552. Consiste en la eliminación de un porcentaje de las comisiones que pagan los usuarios para reducir así la circulación de ETH. Con este mecanismo, se redujo la cantidad de ETH en 974.254 unidades.
En último lugar sobre este punto, cabe destacar que la existencia de 120 millones de ETH no significa que todos ellos se encuentren disponibles. Como veremos más adelante, un porcentaje cada vez mayor está bloqueado en el contrato inteligente del staking de Ethereum.
2. Validadores
Los validadores son piezas claves en el engranaje de un sistema con PoS. Se debe a que son los encargados de validar las transacciones que se incluyen en cada nuevo bloque que se crea en la red. Para tener ese derecho, deben depositar 32 ETH en el contrato inteligente del staking de Ethereum, o bien pertenecer a un pool de staking.
Al momento de redacción de esta nota, hay 791.142 validadores activos en Ethereum. Al momento del Merge, había 438.076 validadores. La diferencia implica un crecimiento del 75%, aproximadamente.
Mientras aumenta el número de validadores, también se incrementan los ETH en el staking de la red. En este sentido, los validadores tienen bloqueados en el contrato inteligente del staking de Ethereum el 21% del circulante total de ETH, como se ha reportado en CriptoNoticias. Esto es 25,2 millones de ETH.
En cuanto a las ganancias, se detalla que los validadores obtienen actualmente un 3,2% de rendimiento anual de sus ETH depositados en staking. A eso se puede añadir las propinas, con un 1,2% anual, y ganancias por MEV (máximo valor extraíble), en caso de usar bots para extraer ese beneficio, el cual se ha explicado en publicaciones previas de CriptoNoticias.
3. Peligros de centralización en Ethereum
Ahora bien, en este tiempo surgieron también importantes advertencias una amenaza de descentralización en Ethereum. Se basan en que dos pools de staking, Lido y RocketPool, solían concentrar una cantidad demasiado grande de los ETH en staking. Con esto, la red se vuelve menos resistente a la censura, y lo que pueda pasar con cualquiera de estos actores (caídas, imposiciones regulatorias o decisiones arbitrarias) acaba influyendo más de lo que debería en la red.
Sin embargo, los números «se acomodaron» un poco desde enero, cuando en CriptoNoticias se dio aviso de las advertencias por la centralización en el staking. Al cierre de esta nota, Lido, Coinbase, RocketPool y Binance controlan menos del 30% de los validadores, a diferencia de enero, cuando el porcentaje superaba el 50%.
Además de los llamados de atención, hubo ciertos eventos que motivaron salidas de validadores pools como el de Lido. Sobre esta plataforma, se han conocido dudas acerca de la liquidez del token sintético con el respalda los depósitos de sus usuarios.
4. El éxito de Shapella
La actualización Shapella se activó en Ethereum el 12 de abril de 2023. De este modo, se habilitó el retiro de los fondos en staking para los validadores. Lejos de promover una salida en masa, como algunos pensaban que pasaría, la nueva «libertad» motivó a más validadores a sumarse a la red.
Según Token Unlocks, desde Shapella el staking de Ethereum aumentó en 7 millones de ETH. Se depositaron 11,4 millones de ETH, mientras que las salidas alcanzaron los 4,41 millones de ETH.
5. ETH no le pudo hacer frente al mercado bajista
El 15 de septiembre de 2022, cuando se activó el Merge, ETH cotizaba a aproximadamente USD 1.470. Curiosamente, tuvo una caída muy pronunciada desde los USD 1.750 en los días previos.
En el año que transcurrió, la criptomoneda tuvo altibajos marcados. Así como llegó a comerciarse a USD 1.095 en noviembre, en el pico mínimo del mercado bajista tras la quiebra del exchange FTX, se recuperó y llegó a los USD 2.120 en abril de 2023.
Se puede decir que, en líneas generales, ETH siguió la tendencia de las demás criptomonedas del mercado. Todas ellas suelen ir detrás del camino que marca bitcoin (BTC), que todavía en septiembre de 2023 parece no desligarse de la carga del mercado de osos (o bearish) que dominó gran parte del año.
¿Ethereum es mejor después del Merge?
En retrospectiva, se puede decir que el Merge le permitió a Ethereum dar un paso camino a varios de los objetivos planteados de antemano. En primer lugar, el abandono de la minería le ha dado a esta red una etiqueta de ser más «amigable con el ambiente», más allá de los cuestionamientos que se puedan hacer sobre el PoW y su gasto energético. A Ethereum, esto puede servirle para que reguladores y empresas lo miren con otros ojos.
Asimismo, la red dio un paso adelante en su meta de ser deflacionaria. El Merge fue clave para esto porque redujo la emisión diaria de la moneda y sirve de apoyo para la quema de comisiones, que eliminará más y más ETH a medida que se hagan más transacciones.
Por su parte, la situación de los validadores parece encaminarse, luego de un comienzo con dudas, causadas por la centralización elevada. A día de hoy, los validadores que se suman de a miles pueden incluso retirar sus ETH con total libertad, lo que marca otro hito técnico importante en términos de desarrollo tecnológico.
Y qué hay del precio, se pueden preguntar algunos. Bien, el Merge nunca tuvo como objetivo que el precio de ETH aumente o que las comisiones de la red bajen. Estos aspectos dependen de otros factores que no siempre tienen que ver con el algoritmo de consenso, aunque está claro que la deflación de ETH podría causar, a futuro, un impacto en la oferta de la criptomoneda y en su valor de mercado.
