Zcash fue a contramano durante la caída del mercado ¿se sostendrá?

En un mercado sacudido la semana pasada por el pánico, donde el rojo dominó las pantallas, una criptomoneda desafió la corriente. Zcash (ZEC), conocida por su enfoque en la privacidad, no solo resistió el desplome generalizado, sino que se catapultó con un ascenso.

Mientras el mercado lidia con las secuelas del “Viernes Negro” del 10 de octubre de 2025, que vio a bitcoin (BTC) y a las criptomonedas caer, Zcash escaló posiciones.

Zcash ha protagonizado un ascenso notorio en 2025, con un aumento del 350% en su precio en el último mes. Si bien bitcoin (BTC) y ether (ETH), criptomoneda de Ethereum, han mostrado un rendimiento sólido, ZEC las ha superado con creces, pasando de 40 dólares por moneda en septiembre a hasta llegar a los 300 dólares esta semana.

Este impulso ha llevado a zcash a posicionarse como el 30º activo digital por capitalización de mercado, un logro notable para una criptomoneda que parecía rezagada a principios de 2023.

“Ha sido un largo camino y es genial ver a zcash tener su momento después de que parecía estar acabado a principios del año pasado”, señala Mike Fay, analista de mercados. Sin embargo, advierte que este repunte no está exento de riesgos.

“No perseguiría el precio del activo en este momento”, recomienda, sugiriendo que el entusiasmo podría estar inflado por factores externos.

Privacidad en el centro de la narrativa

El atractivo de zcash radica en su tecnología de privacidad, que permite transacciones transparentes y privadas a través de su “Shielded Pool”, un grupo protegido que oculta los detalles de las operaciones.

Desde principios de 2025, el suministro de ZEC en este grupo se ha duplicado, pasando de 2 millones a casi 4,5 millones de monedas, lo que representa más del 27% del suministro circulante, como se aprecia en el siguiente gráfico. Este crecimiento sugiere que los usuarios están utilizando zcash para su propósito original: proteger la privacidad en un mundo digital cada vez más vigilado, dice Fay.

“El optimista en mí quisiera creer que estamos presenciando un despertar generalizado hacia la tecnología de vigilancia y el renacimiento de la privacidad digital”, explica.

Sin embargo, añade un matiz crítico: “El cínico en mí no puede evitar notar que el aumento de zcash se debe, en parte, a que influencers de criptomonedas han hablado más de ello en plataformas como X”. Este impulso en redes sociales ha disparado el interés de búsqueda por zcash a niveles no vistos en los últimos cinco años.

Competencia en el nicho de la privacidad

Zcash no está solo en el espacio de las criptomonedas centradas en la privacidad. Su principal competidor, monero (XMR), ofrece privacidad por defecto, a diferencia de zcash, que permite elegir entre transacciones transparentes o privadas.

“Lo que alguna vez pareció una batalla perdida contra su competidor monero ahora es una competencia nuevamente”, explica Fay. Aunque Zcash ha superado a monero en el crecimiento de transacciones diarias en 2025, partiendo de una base de apenas 1.300 transacciones diarias promedio a principios de año, su volumen sigue siendo modesto en comparación con otras redes.

En un gráfico comparativo, Fay incluye a dash (DASH) y litecoin (LTC), criptomonedas enfocadas en pagos con cierto grado de privacidad opcional. Los datos muestran que zcash ha quedado rezagada en actividad de red.

Mientras que ZEC tuvo más direcciones activas diarias que dash en el pasado, durante el ciclo posterior al “criptoinvierno” de 2022-2023, dash ha superado ampliamente a zcash, y ambas están muy por debajo de litecoin.

Explosión en el valor transferido

Donde zcash brilla es en el valor transferido en dólares. Tras promediar menos de 3 millones de dólares diarios en agosto, ZEC alcanzó los 57 millones en un promedio móvil de 30 días en octubre.

La red procesó más de 312 millones de dólares, superando a dash y litecoin combinados en ese día. “Está bastante claro hacia dónde va ese ZEC”, señala Fay, refiriéndose al aumento en el uso del Shielded Pool.

Este crecimiento en el valor transferido refleja un interés renovado en la privacidad, pero también plantea preguntas sobre la sostenibilidad del repunte. “El sentimiento hacia el proyecto ha cambiado claramente, a juzgar por el aumento en el suministro del grupo protegido”, dice Fay.

Sin embargo, las métricas de direcciones activas diarias transparentes de Zcash siguen siendo bajas, lo que genera dudas sobre si el repunte está impulsado por una adopción amplia o por grandes inversores moviendo activos hacia el grupo protegido.

Zcash no está exenta de riesgos

A pesar del entusiasmo, los indicadores técnicos sugieren precaución. El índice MVRV (Market Value to Realized Value), que mide la relación entre el precio de mercado y el valor realizado de una criptomoneda, está en 2,2 para zcash, un nivel que históricamente ha precedido correcciones.

“Creo que el repunte de ZEC está bastante extendido en este punto, basándome puramente en los aspectos técnicos”, advierte Fay.

Aunque el analista mantiene una posición en ZEC y cree en el proyecto, recomienda no perseguir el precio actual. “Definitivamente es uno a considerar añadir si este ciclo se vuelve bajista”, agrega.

Una perspectiva más amplia

El contraste entre el desempeño de zcash y el resto del mercado durante el Viernes Negro es notable. Mientras ZEC escalaba, el mercado sufrió un golpe tras el anuncio de aranceles de Donald Trump a China, que desencadenó una caída de hasta el 17% en bitcoin y del resto de criptomonedas.

Bruno Vaccotti, analista y fundador de la Cámara Paraguaya de Minería de Activos Digitales, ofreció una visión crítica a CriptoNoticias: “El mercado aprendió de la manera más pedagógica y dolorosa que la gravedad no es opcional. Bitcoin cayó, sí, como un adulto que tropieza pero sigue caminando con estilo”.

Vaccotti describe a las criptomonedas, incluidas las que como zcash han brillado momentáneamente, como más vulnerables.

“Las criptomonedas dieron tumbos buscando un suelo que no llegaba”, dice. Según Vaccotti, bitcoin se distingue por su simplicidad y resistencia: “21 millones, emisión conocida, sin un directorio estudiando qué decir en crisis de comunicación. ¿Volátil? Sí. ¿Antifrágil? También”.

En contraste, las criptomonedas a menudo dependen de narrativas de “innovación” que se desmoronan en días de crisis, cuando “desaparecen los aliados estratégicos” y las promesas regulatorias no protegen contra la volatilidad.

¿Habrá un repunte sostenible de zcash?

La pregunta que persiste es si zcash puede mantener su impulso. Mientras su tecnología de privacidad y el aumento en el uso del Shielded Pool son señales positivas, el crecimiento parece impulsado, en parte, por especulación y la influencia de líderes de opinión en redes como X.

Vaccotti advierte que las criptomonedas, incluidas aquellas como zcash, a menudo sufren por su dependencia de narrativas y asociaciones estratégicas que no resisten la presión del mercado. “En días verdes, todo es ‘innovación’; en días rojos, todo es ‘manipulación’, según intereses de las partes”, señala.

Fay, por su parte, mantiene una postura equilibrada. Aunque reconoce el potencial de zcash, sugiere que el repunte actual podría ser frágil. “Podría ser simplemente un caso de grandes tenedores de criptomonedas eligiendo ZEC para proteger activos en lugar de una base amplia de pequeños tenedores usando realmente la red. Eso está por verse”, concluye.