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Hechos clave:
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En procesos pasados, los vencimientos de futuros de CME acarrearon movimientos en los precios
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CME registró volúmenes récord en el mes de mayo, moviendo mas de 33.000 contratos.
El viernes 24 de mayo expiraron unos 2.710 contratos por el equivalente de 13.500 bitcoins liquidados por el CME. El vencimiento de dichas obligaciones pudiese representar una carga de la volatilidad en los precios de Bitcoin. Tomando como referencia los valores pasados se puede observar que en los días posteriores a este tipo de eventos, los precios de la criptomoneda con mayor capitalización en el mundo comienzan a moverse.
El periodo de apertura y vencimiento de los contratos de futuros de bitcoin liquidados en efectivo de Chicago Mercantile Exchange (CME), lanzados en el 2017 han tenido a lo largo de su ciclo operativo un impacto relevante en el precio. El CME facilita las transacciones para la mayor parte de contratos de derivados en el mundo, permitiendo a los comerciantes tener un grado de exposición a otros activos financieros sin requerir de su compra física, tal como lo ha hecho con bitcoin.
A principios de abril, la CME registró el mayor volumen nocional en un solo día en sus productos de futuros de BTC, superando los USD 1.3 mil millones para un total de 33,677 contratos negociados. Además, la volatilidad aumentó dramáticamente después de la renovación del contrato trimestral más reciente a fines de marzo, por lo que se debería esperarse que ocurran acciones similares a finales de este mes.
Desde finales del primer trimestre y en el transcurso del segundo, la casa de cambio especializada en derivado, con sede en Chicago, ha visto dos meses consecutivo de aumentos sostenidos en sus volúmenes, negociando alrededor de USD 4,8 mil millones en abril y unos USD 6,6 mil millones en mayo, con un volumen promedio diario de 14.000 contratos en este último mes. Esto representa un crecimiento cercano al 40%.
El CME opera con periodos de negociación que van desde trimestrales hasta semestrales, siendo los primeros los que han tenido una mayor carga de volatilidad en los días siguientes a su vencimiento. Si bien es cierto que el CME emplea la liquidación en efectivo por lo que no tendría un impacto directo en los volúmenes al contado de BTC, los vencimientos de dichos futuros suelen tener un impacto marcado en las acciones que toman el precio.
La siguiente zona clave para el aumento de la volatilidad según los vencimientos del CME, está asociada al vencimiento de los contratos del 25 de febrero al 31 de mayo, cuando se espera que se venzan unos 2.710 contratos por un total de 13.000 BTC, aunque no se puede determinar la dirección del precio, si es probable que esos volúmenes de negociación marquen la pauta para el próximo movimiento sustancial en Bitcoin.
Desde su lanzamiento en diciembre de 2017 el CME ha negociado más de 1,6 millones de contratos por un equivalente de 8 millones de bitcoins que representan más de USD 50 mil millones en valor nocional (USD 4.2 mil millones por mes). Con una tendencia bajista que se da ya por culminada, según algunos analistas, y gran parte de los comerciantes pensando a largo plazo, será interesante saber cómo seguirá actuando BTC frente a los futuros del CME.
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