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Si la historia se repite, bitcoin podría tener una subida desde estos puntos.
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Varios analistas descartan las proyecciones alcistas para bitcoin en el corto plazo.
USDT, la principal stablecoin a nivel mundial, registra un comportamiento que evoca los momentos de mayor tensión financiera para bitcoin (BTC). Una muestra de ello es que la variación de la capitalización de mercado de USDT en 60 días cayó por debajo de los 3.000 millones de dólares, una situación que solo se ha presentado en dos ocasiones en la historia reciente.
La primera ocurrió a finales de 2022, coincidiendo con el colapso del exchange FTX, lo que llevó a bitcoin a tocar fondo cerca de 16.000 dólares. La segunda está ocurriendo ahora, a principios de 2026, con bitcoin cotizando en 66.282 dólares 47% por debajo de su máximo histórico de 126.000 dólares alcanzado en octubre pasado, sugiere el analista Ignacio Moreno de Vicente en la plataforma de datos on-chain CryptoQuant.
El comportamiento actual de USDT, emitido por la empresa Tether, refleja una contracción agresiva de la liquidez que históricamente ha precedido a cambios drásticos en la trayectoria de bitcoin, expone el analista Ignacio Moreno de Vicente, de la plataforma de datos on-chain, CryptoQuant.
Sobre FTX —que en su momento fue el tercer exchange más grande del mundo—, su colapso sumió al mercado en un periodo de pánico y ventas forzadas. La quiebra, provocada por el uso ilegal de fondos de los clientes y una cartera saturada de activos ilíquidos, generó pérdidas millonarias y marcó el punto más crítico del anterior ciclo bajista.
En el siguiente gráfico se observa que cuando el área morada sube, significa que entra dinero fresco al mercado. Cuando cae por debajo de cero (la línea base), significa que el dinero está saliendo del sistema (retiro de USDT). Cuando la liquidez de USDT cae a estos niveles negativos (como indican el signo de interrogación rojo y la flecha hacia arriba), significa que bitcoin podría estar cerca de encontrar un suelo para rebotar, suponiendo que se repita el patrón de 2022.
En el contexto actual, los datos muestran una dinámica similar en cuanto al retiro de capital. Según Moreno de Vicente, «las redenciones de USDT a esta escala reflejan salidas institucionales o de grandes poseedores del ecosistema en su totalidad, lo que tiende a ocurrir en o cerca del agotamiento más que al inicio de tendencias bajistas sostenidas».
El especialista añade que «las stablecoins son la pólvora seca de las criptomonedas. Cuando la oferta de USDT se expande, señala la entrada de capital fresco al ecosistema. Cuando se contrae agresivamente, implica retiro de liquidez, comportamiento de reducción de riesgos o redenciones forzadas».
Bitcoin tiene una oportunidad de recuperación
Para bitcoin, la sensibilidad a la liquidez global es un factor determinante en la acción del precio. La reducción en la oferta circulante de USDT sugiere que el mercado está atravesando un proceso de «desenpalancamiento» que podría estar llegando a su fin si se repite el patrón de 2022, menciona el analista.
Moreno de Vicente explica que «la contracción actual a 60 días sugiere salidas de capital sostenidas, reflejando un estrechamiento estructural en la liquidez nativa de bitcoin».
No obstante, el analista plantea una perspectiva donde este escenario de estrés podría transformarse en una oportunidad de recuperación para el activo digital.
«El riesgo-recompensa ahora depende de la estabilización. Si la contracción de USDT persiste, la presión bajista podría extenderse. Si los flujos se estabilizan o invierten, la asimetría cambia rápidamente a favor del alza», afirma. Bajo su visión, «una tensión extrema en la liquidez ha marcado históricamente oportunidades, pero solo una vez que se confirma el agotamiento de las ventas».
El mercado bajista se mantiene, según analistas
A pesar de las señales de agotamiento de ventas que muestran los flujos de USDT, otros observadores del mercado mantienen una postura cautelosa e incluso bajista sobre el futuro inmediato de bitcoin.
El analista Willy Woo sostiene una visión distinta, señalando que bitcoin entró en un mercado bajista en 2026 «cuando la volatilidad se disparó rápidamente», como lo reportó CriptoNoticias. Esta tendencia bajista estaría lejos de terminar rápidamente.
Para Woo, el análisis de la liquidez refuerza esta tendencia negativa. El analista subrayó que «la volatilidad es solo una de las perspectivas para evaluar el mercado». Otro factor que ve clave es seguir los flujos de la liquidez, algo que refuerza su análisis bajista.
Por su parte, el analista conocido como CryptoCon descarta la posibilidad de que el mercado se encuentre en un súper ciclo alcista que rompa las estructuras temporales conocidas.
A su juicio, «bitcoin está respondiendo a la lógica tradicional del ciclo de 4 años». Considerando que el último halving ocurrió en abril de 2024, este 2026, estaría marcado por el comienzo de un mercado bajista, independientemente de las señales puntuales de las stablecoins.
