¿Es más seguro tener reservas en oro o en bitcoin? 

El 2 de marzo de 2025, Donald Trump dio a conocer la creación de una reserva estratégica basada en bitcoin (BTC) y otros criptoactivos en Estados Unidos. Esta propuesta cobró fuerza en julio de 2024, impulsada por la senadora del estado de Wyoming, Cynthia Lummis. 

Tras la confirmación de Trump, y suponiendo que finalmente se concrete y se replique en otros países, esta medida podría reconfigurar la manera en que las naciones resguardan su economía, se autoprotegen de la inflación o aseguran el respaldo de sus monedas. 

Sin embargo, mientras bitcoin gana terreno en la consideración de empresas y naciones actuales para conservar (o aumentar) su poder adquisitivo, el oro es usado como reserva de valor y símbolo de poder por personas y civilizaciones antiguas como los egipcios, que comenzaron a extraerlo 2.000 años antes de Cristo, para preservar sus riquezas.

Entonces, en la actualidad, ¿es más segura una reserva estratégica en oro o en bitcoin? Para llegar a una respuesta, antes es necesario hacer algunas comparaciones. 

Bitcoin vs. Oro: una comparación en términos de escasez 

La escasez es una cualidad crucial para que un activo funcione como reserva de valor, pues su oferta limitada asegura su valor y protege contra la inflación.  

Bitcoin está diseñado para ser intrínsecamente escaso gracias a su protocolo y programación: tiene un suministro máximo de 21 millones de unidades. Su tasa de emisión disminuye aproximadamente cada cuatro años mediante halvings, reduciendo la recompensa por bloque minado y limitando la cantidad de nuevos bitcoins que ingresan al mercado.  

Esas características crean una curva de tasa de emisión predecible que tiende hacia cero. Esa curva de emisión se observa con el área pintada de color celeste en el siguiente gráfico de Trading Different. La línea naranja (suministro de BTC) expresa el circulante actual de bitcoin (19.894.704 al 3 de marzo de 2025), y con la línea negra, el precio de bitcoin.  

El oro, en la actualidad, no tiene un límite máximo conocido en su suministro, aunque es limitado por factores geológicos. Su emisión depende de la extracción minera, un procedimiento costoso que suma de forma gradual nuevas reservas al stock global.  

Si bien el crecimiento del suministro del oro es limitado, más lento y estable que en otros activos, la oferta de este metal puede seguir expandiéndose a medida que se encuentren nuevas fuentes de este metal. 

A su vez, el suministro del oro crece de manera constante y la tasa de emisión (área celeste) anual mantiene un comportamiento más uniforme en comparación al visto en bitcoin, como se aprecia en el siguiente gráfico: 

Bitcoin, con su suministro máximo fijo y decreciente tasa de emisión, es más predecible y escaso que el oro.  

Un vistazo tecnológico a Bitcoin y el oro

Portabilidad y divisibilidad 

La naturaleza digital de Bitcoin le otorga un alto grado de portabilidad, pues puede trasladarse prácticamente en minutos a cualquier parte del mundo a través de redes de datos. Además, es divisible en unidades muy pequeñas, llamadas satoshis (0,00000001 BTC), lo que facilita realizar transacciones de distintos montos con un nivel de exactitud elevado.  

En contraste, el oro es más difícil de transportar debido a su peso y volumen. Su divisibilidad, aunque posible mediante lingotes o monedas de diferente tamaño, implica procesos físicos que pueden resultar menos ágiles y más costosos. 

La transportabilidad es una cualidad clave para una reserva de valor porque permite mover activos con facilidad cuando sea necesario. Una bóveda con oro, por ejemplo, resulta difícil de transportar. 

En cambio, Bitcoin es fácilmente portátil y accesible gracias a su naturaleza digital, sin requerir movimientos físicos. Incluso si una hardware wallet se destruye, los fondos permanecen seguros en la dirección si se tienen las claves privadas, haciendo a Bitcoin prácticamente indestructible si no se vulneran las llaves del titular exclusivo. 

Verificabilidad 

Bitcoin se sustenta en su red descentralizada, que registra todas las transacciones de forma inmutable y accesible a cualquier persona con conexión a internet. Esto permite auditar de inmediato la cantidad total de bitcoin en circulación y rastrear el historial de cada fracción del criptoactivo.  

En el caso del oro, su verificabilidad requiere métodos físicos de inspección y ensayo para confirmar pureza y cantidad. Estos procedimientos pueden ser lentos y requieren personal capacitado, además de infraestructura especializada. 

Por ejemplo, CriptoNoticias reportó el 19 de febrero que Elon Musk había puesto en duda la integridad de las reservas de oro de Estados Unidos, criticando la transparencia del almacenamiento de los activos públicos. 

“¿El oro todavía está allí o se ha ido?” 

Elon Musk, titular del Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE). 

¿Cómo se almacenan estos activos?  

En términos de almacenamiento y seguridad, Bitcoin y el oro presentan diferencias significativas en sus requerimientos y riesgos. 

Bitcoin 

Su almacenamiento se basa en monederos digitales, como hardware wallet (dispositivos físicos) o software (aplicaciones conectadas a internet). Tener Bitcoin en una hardware wallet implica un riesgo crítico: perder las claves privadas o la frase de recuperación, únicas formas de acceder a los fondos.  

Si el propietario pierde esas claves, los activos quedan inaccesibles permanentemente. Sin embargo, mientras solo el dueño conozca estas claves, el robo, la pérdida o la destrucción del dispositivo físico no compromete los fondos, ya que las claves y el BTC residen en la red, no en el dispositivo. La seguridad, por tanto, depende exclusivamente de la custodia personal de esas credenciales. 

Por su parte, una hot wallet (conectada a internet) ofrece la ventaja de no requerir espacio físico, lo que simplifica su custodia, uso y transporte. Aunque es más accesible para transacciones, los riesgos incluyen hackeos, programas malignos, phishing o fallas en la seguridad de la plataforma.  

Servicios de terceros, como exchanges centralizados o custodios institucionales, ofrecen soluciones que a priori resultarían más prácticas y sencillas, pero requieren confianza en la entidad que gestiona los activos.

Los riesgos asociados a delegar la custodia en un tercero están dados por la posibilidad de quiebra, insolvencia o incluso cambios en las políticas internas de ese tercero que puedan afectar la gestión de los fondos. El Salvador, por ejemplo, resguarda sus bitcoins en BitGo, una empresa estadounidense de seguridad.  

Oro 

Su almacenamiento es físico, lo que implica la necesidad de infraestructura de seguridad como cajas fuertes, bóvedas o almacenamientos en bancos o espacios diseñados para su resguardo. Esto genera costos adicionales, tanto por la compra de equipos o estructuras, como por las tarifas de custodia en terceros. 

El transporte de grandes cantidades puede ser logísticamente complejo, costoso y peligroso, ya que implica un posible riesgo de robo. A su vez, lo oneroso de transportarlo en lingotes lo hace inútil para el intercambio de valor. El oro, aunque tangible y menos expuesto a riesgos tecnológicos, enfrenta desafíos relacionados con costos operativos y espacios de resguardo. 

Podría decirse que bitcoin ofrece una solución de almacenamiento más eficiente en términos de espacio y portabilidad. No obstante, su resguardo exige, mediante la autocustodia, un cierto nivel de conocimientos técnicos, o bien, delegar la custodia en terceros. 

El oro es el activo de mayor capitalización de mercado de mundo 

Actualmente el oro es el activo de mayor capitalización de mercado del mundo, con una cifra superior a los 20.000 millones de dólares, mientras que, en ese listado, bitcoin se ubica séptimo, con alrededor de 1.800 millones de dólares. Esta información se aprecia a través del siguiente gráfico de la plataforma Trading Different: 

Una mayor capitalización de mercado, como la del oro, indica que este activo, a los ojos de los inversionistas, está dotado de una mayor estabilidad, confianza y capacidad para resistir épocas económicas difíciles sin variar demasiado en su precio. 

No obstante, al comparar la capitalización de mercado de estos activos, resulta imposible no señalar que bitcoin fue introducido al mercado hace apenas 15 años, a diferencia del oro, que es utilizado por pueblos ancestrales desde hace miles de años.  

En ese sentido, el siguiente gráfico muestra (con barras naranjas) cómo ha crecido porcentualmente la capitalización de mercado de bitcoin con respecto a la del oro. Al 31 de enero de 2025, y según Trading Different, bitcoin poseía el 10% de la capitalización de mercado que ostentaba el oro.  

La imagen anterior refleja que, aunque el oro sigue dominando como activo de mayor capitalización de mercado, BTC ha ido reduciendo esa brecha debido a su creciente adopción y valorización. A pesar de sus diferencias en estabilidad y volatilidad, la trayectoria de bitcoin implica que el criptoactivo tiene potencial para competir como reserva estratégica de valor. 

Empresas como MicroStrategy, las mineras más grandes de Bitcoin y otras compañías, comenzaron hace años a forjar reservas en BTC, lo que explica el crecimiento gradual y sostenido en la confianza por bitcoin. 

Bitcoin es más volátil, pero más redituable 

A la hora de valorar una reserva estratégica en oro o en bitcoin es inevitable destacar la enorme diferencia de volatilidad que presentan los dos activos en sus cotizaciones de mercado. 

Mediante el gráfico provisto por la plataforma de análisis financiero TradingView se percibe el comportamiento del oro (línea de velas verdes y rojas) y bitcoin (línea púrpura) históricamente.  

Mientras bitcoin muestra un crecimiento exponencial, superando ampliamente al oro, el metal mantiene un crecimiento estable y moderado. Este comportamiento refleja la naturaleza especulativa y de mayor riesgo de BTC, cuyos rendimientos y caídas son más bruscos. En contraste, el oro actúa como un activo tradicional de reserva de valor: menos volatilidad, pero menor rendimiento. 

De modo tal, y aunque el oro siga siendo el activo de mayor capitalización de mercado del mundo y el más utilizado como reserva de valor por su historia y aceptación global, bitcoin está ganando terreno rápidamente como su reemplazante.  

Esto gracias a su creciente adopción, su naturaleza de escasez, los altos rendimientos que ha ofrecido en el mercado y las facilidades de almacenamiento y de intercambio digital que eliminan los riesgos y costos asociados al resguardo físico.