Crece el riesgo en bitcoin con un mercado bursátil sobrevalorado

Las crecientes observaciones de un mercado bursátil sobrevalorado en Estados Unidos acarrean riesgos en el precio de bitcoin (BTC).

La diferencia entre el rendimiento del S&P 500 (SPX) y el de los bonos corporativos con calificación BBB ha caído a – 1,9%, su mínimo en 15 años. Y, si se excluye un breve período en 2009, se trata del nivel más bajo en 23 años.

El SPX es el índice que recopila las principales 500 acciones de Estados Unidos. Y los bonos corporativos con calificación BBB son instrumentos de deuda emitidos por empresas que tienen una calidad crediticia considerada de nivel medio.

Una calificación BBB indica que el emisor es financieramente solvente y tiene una capacidad adecuada para cumplir con sus obligaciones de pago, pero con mayor vulnerabilidad a condiciones económicas adversas en comparación con bonos de mayor calificación, como los de categoría A o AA.

La brecha entre el SPX y los bonos corporativos con calificación BBB se ha reducido en 4 puntos porcentuales durante los últimos cinco años, como exhibe el siguiente gráfico. Esto ha sido impulsado por el drástico incremento de las tasas de interés en Estados Unidos, explica el equipo del boletín financiero The Kobeissi Letter.

“En otras palabras, los bonos corporativos de grado de inversión menos riesgosos ahora pagan un rendimiento mayor que las ganancias de las compañías del S&P 500 en relación con los precios de sus acciones”, advierte el equipo de especialistas. “Esta métrica sugiere que el mercado puede estar sobrevaluado”, aclara.

Históricamente, bitcoin ha mantenido una correlación significativa con los mercados bursátiles estadounidenses. Por consiguiente, el contexto actual muestra desafíos para que la moneda digital suba a nuevos precios máximos históricos este año.

El precio de bitcoin oscila actualmente alrededor de 90.000 dólares (USD), como se puede observar a continuación. Esto un 16% debajo del récord histórico de USD 108.000 que alcanzó hace casi un mes, a mediados de diciembre de 2024.

Incertidumbre en el horizonte sobre la economía

Si bien la Reserva Federal (Fed), Banco Central de Estados Unidos, recortó las tasas en las últimas tres decisiones, prevé una desaceleración de esta política para este año. Ha pronosticado solo dos reducciones para el 2025. Aunque el reciente fortalecimiento del mercado laboral ha elevado dudas de que no lo hagan o incluso establezca un aumento.

Los recientes recortes de tasas de interés hechos en Estados Unidos luego de estar por más de un año en 5,5%, su máximo nivel en dos décadas, han motivado al alza a los mercados el año pasado. Por ello, la desaceleración de tal estrategia para este año vislumbra un menor impulso del apetito por su inversión.

Sin embargo, la correlación de bitcoin con los mercados bursátiles no es absoluta. Existen períodos en los que se descorrelaciona, cuando hay factores directos de uno de los sectores que lo impactan.

La asunción presidencial de Donald Trump en Estados Unidos este mes representa un paso hacia un entorno regulatorio más amigable con la industria de criptomonedas. El republicano pretende convertir al país en un polo para el ecosistema, por lo que esto podría motivar su mercado.

Trump además ha dicho que integrará bitcoin en las reservas nacionales, lo que aumenta la posibilidad de que impulse su demanda. No obstante, habrá que ver si el mandatario cumple sus promesas y tener en cuenta que estas medidas podrían demorarse.

De acuerdo a datos históricos, bitcoin siempre llegó al pico de su ciclo alcista al año siguiente de cada halving, evento que reduce a la mitad su emisión. Por ende, con su más reciente edición ocurrida el año pasado, se mantienen las expectativas de ver precios más altos para esta moneda en 2025 si sigue su patrón histórico.