-
Según Galaxy, la anunciada "fuga de depósitos" que advierten los bancos, fortalecerá al dólar.
-
El crecimiento de stablecoins generaría hasta 1,2 billones de dólares en crédito adicional en EE.UU.
De acuerdo con un estudio realizado por la división de investigación de la firma Galaxy Digital, la Ley GENIUS para regular stablecoins generará una importación neta de capital hacia el sistema financiero estadounidense.
El informe dado a conocer el 7 de mayo, titulado «La Ley GENIUS y la estructura evolutiva de las finanzas en dólares», señala que la regulación está lejos de provocar una fuga destructiva de depósitos, como aseguran los bancos.
Afirma por tanto que entre el 60% y el 70% del crecimiento de stablecoins, que se produzca bajo el nuevo marco regulatorio, provendrá de fuentes offshore (fuera de Estados Unidos). Esto significa que por cada dólar que migre de depósitos bancarios estadounidenses, entrarán aproximadamente dos dólares desde el exterior.
Como resultado de esta entrada de divisas, en lugar de la contracción de los depósitos que alertan los bancos, se producirá una reasignación con saldo positivo para el sistema bancario de EE. UU. Además, cada dólar adicional en stablecoins generaría alrededor de 32 centavos de crédito neto para la economía estadounidense.
Se trata de uno de los hallazgos más relevantes del informe, pues asegura que la supuesta «fuga de depósitos» no solo será compensada por flujos offshore, sino que generará un efecto adicional de dolarización acelerada en todo el mundo.
En ese sentido, Galaxy Research señala que mientras la obtención de crédito en dólares siga siendo tan sencilla como descargar una aplicación, los depósitos domésticos en jurisdicciones vulnerables «se pondrán nerviosos».
En consecuencia, el sistema del dólar estadounidense crecerá a costa de los sistemas bancarios locales en países con instituciones débiles, credibilidad monetaria baja o controles de capital.
Visto de esta forma, para los investigadores, las stablecoins reguladas bajo la Ley GENIUS lo que están haciendo es acelerar la fuga de capital hacia el sistema financiero estadounidense desde países con economías en crisis.
El resultado es que, mientras algunos bancos locales fuera de EE. UU. pierden depósitos, el dólar se fortalece estructuralmente como reserva de valor global. Con ello, «el sistema financiero de Estados Unidos importará cada vez más liquidez neta».
Las proyecciones son favorables para EE. UU. y el mundo
El estudio hace una serie de proyecciones. Según los escenarios que maneja Galaxy, con un crecimiento moderado de stablecoins (alcanzando unos 1,5 billones de dólares de suministro total en 2030), el sistema financiero de EE.UU. generaría 400 mil millones de dólares extras en capacidad de préstamo e inversión.
Se trata de un panorama positivo que aumenta en caso de que haya una adopción mucho más agresiva (especialmente internacional). Si el suministro de stablecoins llega a 3,3 billones de dólares dentro de 4 años, se generarían 1,2 billones de dólares adicionales de crédito en la economía estadounidense.
Ambos escenarios tienen importantes implicaciones, con repercusiones tanto para la dinámica financiera de Estados Unidos como para el mundo:
- Para EE.UU.: fortalece la moneda local al atraer capital global hacia reservas reguladas y seguras. Reduce el costo de financiamiento del gobierno y mitiga parcialmente la preocupación por la salida de depósitos, aunque ejercerá presión sobre los márgenes de intermediación de los bancos tradicionales.
- A nivel global: acelera la migración de depósitos hacia stablecoins regulados estadounidenses desde otros países. Apuntala al dólar en la economía digital y posiciona a los stablecoins como una infraestructura financiera más eficiente y accesible que otros sistemas.
También se prevé un aumento estructural en la demanda de T-bills (letras del Tesoro a corto plazo), lo que podría comprimir sus rendimientos entre 3 y 5 puntos básicos, generando un ahorro estimado de hasta 3.000 millones de dólares al año para el contribuyente estadounidense.
Se cuestionan así los señalamientos de los bancos estadounidenses en contra de la regulación aprobada en julio de 2025, que actualmente está en proceso de reglamentación. Tal como ha reportado Criptonoticias, los lobbies bancarios continúan alertando sobre posibles riesgos sistémicos corridas bancarias y pérdida de poder del dólar.
El informe llega en un momento de debate activo sobre la implementación de GENIUS. Galaxy desafía directamente la narrativa dominante, al concluir que «los bancos se equivocan con respecto a las stablecoins». Para los investigadores, en lugar de una amenaza, el crecimiento regulado de estos activos representa una oportunidad estratégica para Estados Unidos.
