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La regulación propuesta procura que los ETF operen bajo condiciones de “adecuada custodia”.
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Los interesados pueden presentar opiniones y propuestas por un plazo de 15 días hábiles.
La Comisión Nacional de Valores (CNV) de Argentina aprobó dos resoluciones mediante las cuales se establece la creación de un marco normativo para fondos cotizados en bolsa (ETF) locales. Estos instrumentos permitirán replicar el desempeño de activos o índices de referencia, incluyendo potencialmente a bitcoin (BTC), directamente bajo legislación nacional.
Se trata de las Resoluciones Generales N° 1123 y N° 1124, las cuales estarán sometidas a consulta pública, que buscan incorporar estos productos de inversión al ámbito regulatorio local.
Según la normativa propuesta, estos instrumentos podrán estructurarse a través de dos figuras: los Certificados de Valores (CEVA) o los Fondos Comunes de Inversión Abiertos (FCIA).
Roberto Silva, presidente de la CNV, destacó que esta medida «marca un hito para el mercado de capitales argentino». El funcionario señaló que es la primera vez que se avanza en un régimen de ETF locales, lo cual «amplía las alternativas de inversión, promoviendo mayor diversificación y acceso para los inversionistas».
La regulación procura que la operatoria de estos instrumentos se desarrolle bajo condiciones que garanticen la «adecuada custodia, la segregación contable de los activos subyacentes y la transparencia» en la formación de precios. Además, se introducen reglas específicas para los mecanismos de creación y cancelación de unidades, esenciales para facilitar el arbitraje en el mercado secundario.
El proceso de modernización impulsado por la CNV también incluye modificaciones al régimen de oferta pública de los Certificados de Depósito Argentinos (CEDEAR) y los CEVA, con el fin de alinearlos con la dinámica de los mercados internacionales.
«La iniciativa incorpora modificaciones para hacer el régimen más eficiente, moderno y alineado con la dinámica internacional», afirmó Silva.
Es fundamental distinguir lo que ya existe en el mercado de lo que propone esta nueva normativa. Desde finales de 2024, los inversionistas en Argentina tienen la posibilidad de obtener exposición a bitcoin a través de la bolsa local mediante los CEDEAR, como ha reportado CriptoNoticias.
Sin embargo, los CEDEAR de activos digitales —como el IBIT de BlackRock— son «espejos» de fondos que cotizan y se gestionan en los Estados Unidos. La novedad de esta resolución es que permitiría que administradoras de fondos o bancos argentinos lancen sus propios productos.
De concretarse, una entidad local podría emitir un «ETF de bitcoin argentino», gestionado íntegramente en el país. Esto no solo permitiría una mayor integración con otros instrumentos financieros domésticos, sino que podría reducir costos asociados a la estructura internacional y robustecer la liquidez del mercado de capitales nacional.
Los interesados y participantes del ecosistema financiero podrán presentar opiniones y propuestas sobre estas resoluciones durante un plazo de 15 días hábiles. Una vez concluido este periodo de consulta pública, la CNV analizará las sugerencias para la redacción final de la norma que habilitará formalmente la emisión de estos productos bajo estructuras locales.
