Hechos clave:
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La influencia de los mineros en el mercado se condiciona por sus ganancias diarias y sus reservas.
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Con la disminución de la recompensa, la influencia de los mineros de Bitcoin se ha debilitado.
Una estimación sugiere que las reservas de los mineros de Bitcoin están entre 1% y 4% del suministro total de Bitcoin. Históricamente, los mineros han tenido influencia en los mercados, pues con sus ventas aportan liquidez. Sin embargo, su impacto en el mercado bajista actual no es fácil de definir.
De acuerdo con un análisis de Hashrate Index, «muchos observadores asumen que el aumento de la presión de venta de los mineros durante los mercados bajistas tiene un impacto negativo significativo en el precio de bitcoin». Sin embargo, no existe un consenso sobre el efecto que tienen estas ventas en estos ciclos de mercado.
El motivo de esta ambigüedad reside en el hecho de que resulta difícil determinar cuánto bitcoin está en las reservas de los mineros de la red. Si se utilizan la cifra de 820.000 BTC que proporciona Coinmetrics, los mineros de Bitcoin tendrían cerca del 4% del suministro de monedas entre sus reservas. Según Jan Mellerud, analista de Hasrate Index, esta sería una estimación alta.
Si se toma en cuenta compañías públicas de minería de Bitcoin (que cotizan en bolsa), se puede hacer un estimado a partir de los 30.000 BTC que reservan desde el 1 de diciembre. Dado que representan cerca del 25% del hashrate de la red, se podría considerar que los mineros de Bitcoin reservan cerca de 120.000 BTC, cerca del 1% del total del suministro. Esta es una estimación baja. Una estimación media, para el analista, sería 470.000 BTC, cerca del 2% del suministro.
De esta manera, la participación de los mineros, en base a sus reservas, podría ser equivalente a la de grandes actores del mercado como Binance y Grayscale, que poseen cerca del 2%, cada uno, del circulante de Bitcoin, como reportó CriptoNoticias.
Influencia de las reservas de BTC de los mineros en los mercados
Los mineros de Bitcoin han tenido una influencia histórica en los mercados porque son vendedores por definición. Un hecho que cobra relevancia durante los mercados bajistas.
Como ha reportado CriptoNoticias, los mineros de Bitcoin han estado vendiendo sus reservas desde que comenzó el mercado bajista. La presión por vender tuvo picos de actividad, el más reciente durante los meses de octubre y noviembre.
Según la opinión de Mellerud, «lo más importante que hay que averiguar es qué tan bien el mercado al contado de bitcoin puede absorber la presión de venta de los mineros, ya que tienden a vender de manera más agresiva en los mercados bajistas que la mayoría de los participantes del mercado».
Con esto en mente, se puede considerar cuánto han reservado y vendido los mineros de Bitcoin durante el año, en base a los datos de los mineros públicos. Así tenemos que durante los primeros 4 meses del año, los mineros vendieron menos del 100% de sus ganancias. Por lo tanto, reservaron BTC en ese periodo de tiempo.
Sin embargo, esto cambio cuando comenzó el mercado bajista, llevando a varias compañías de minería a hacer ventas de su capital y sus reservas, como reportó CriptoNoticias. De acuerdo con datos de Hashrate Index, el mes que registró el volumen más alto de venta de los mineros fue junio, con ventas equivalentes a 350% de sus ganancias. En promedio, durante el resto de los meses, los mineros vendieron 150% de sus ganancias.
Esta presión por las ventas no representó más del 1% del volumen circulante en los mercados de contado, si se toma en cuenta, por ejemplo, que Binance tienen un volumen al contado del 80%, equivalente a 430.000 BTC. Y asumamos además que esto es representativo de los movimientos del mercado.
La razón es que los mineros solo pueden obtener una ganancia diaria de poco más de 900 BTC y por lo tanto no podrían cubrir la demanda más allá de esas ganancias y del total de sus reservas. Bien sea que asumamos cualquier estimación en un rango entre 120.000 BTC y 820.000 BTC.
El único escenario donde la venta de los mineros podría incidir profundamente en el precio de bitcoin es uno donde todos los mineros realicen la venta de todas sus reservas, algo improbable. Mellerud sugiere que el impacto de los mineros de Bitcoin en los mercados se ha debilitado.
Los mineros se encuentran entre los participantes menos comprendidos en el mercado de bitcoin. Solían tener un gran impacto en el mercado durante los primeros años de Bitcoin debido al tamaño inicial de la recompensa del bloque. A medida que la recompensa del bloque se ha reducido y las reservas de bitcoins de los mineros se han distribuido más a otros participantes de la red, su impacto en el mercado se ha debilitado.
Jan Mellerud, analista de Hashrate Index.
