Hechos clave:
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Las cifras apuntarían a un creciente interés institucional por la criptomoneda.
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La alta demanda por los derivados de bitcoin se mantendrá, aseguró Kraken.
Un reporte difundido este lunes por la firma Kraken Intelligence destacó que el volumen de derivados de bitcoin (BTC) supera en 4 veces al volumen de comercio de la criptomoneda en los exchanges. El estudio sugiere que el apalancamiento estaría inclinando la balanza a favor de los futuros y otros productos, por ejemplo.
De acuerdo con la investigación, el volumen de derivados de bitcoin pasó de menos de 6.000 millones de dólares en el segundo trimestre del 2017, a más de USD 1,7 billones en el tercer trimestre del 2020. Las cifras contrastan con el comercio spot (al contado), que en la actualidad muestra un volumen de 104.000 millones de dólares, según la empresa de investigación.
«Como resultado, los derivados son ahora al menos 4,6 veces el tamaño del volumen spot y creemos que la tendencia probablemente continuará (…) Como el mercado sigue madurando de esta manera tan intensa, no es improbable que veamos los derivados superar cada vez más al spot y crear más fragilidad entre los dos mercados», informó la firma.
Para los analistas el empuje del mercado de derivados comenzó a consolidarse en el 2017, coincidiendo con el impulso que registró el precio de bitcoin. Las operaciones de Crypto Facilities, BitMEX, Deribit, BitVC (ahora HuobiDM), y OKCoin (ahora OKEx) abrieron el camino para lo que sería la posterior llegada del Chicago Mercantile Exchange (CME) y el Chicago Board Options Exchange (CBOE). Otros actores que han dicho presente son Bitfinex, Bybit, FTX, Binance y Bakkt.
En este punto es importante aclarar que la comercialización de bitcoin en los mercados spot se refiere al precio directo del activo. El operador adquiere bitcoins en un exchange y puede transferirlos posteriormente a un monedero fuera de la casa de cambio. Es decir, la persona establece un «contacto» con la moneda.
En el caso de los derivados de bitcoin, el precio se establece sobre un contrato basado en el activo. Los operadores no están en «contacto» directo con la criptomoneda, sino que lo hacen a través de un documento, por llamarlo de alguna forma.
Mercados de derivados y volatilidad de bitcoin como activo
Otro dato del estudio que llama la atención es que cuatro exchanges: Binance, Huobi, OKEx y BitMEX controlan el 70% de la cuota del mercado de derivados. Estos ofrecen el contrato más popular, el BTCUSD Perpetual Swap con apalancamiento de hasta 125x.
En relación con el estado actual del mercado de derivados y la volatilidad relacionada con bitcoin, el estudio sostiene que existe un consenso en desplegar límites en las bandas de precios para reducir la manipulación. No obstante, los analistas indican que «la volatilidad de los mercados spot seguirá siendo susceptible de sufrir fuertes fluctuaciones».
Aunque el impulso de los mercados de derivados podría interpretarse como un aumento de inversionistas institucionales, el reporte señaló que los líderes de los derivados de hoy en día son, en gran medida, no regulados y tienen grandes bases de comercio al por menor.
CriptoNoticias informó en noviembre del 2019 que el comercio de derivados de bitcoin se estaba convirtiendo en el «mayor casino del mundo». En ese entonces la comercialización de estos productos ya estaba superando el comercio de posiciones en bitcoin, según un reporte difundido por Bloomberg.
Más recientemente, en septiembre de este año, se reportó que el rally de bitcoin ocurrido en agosto llevó a un nuevo récord el volumen de derivados en los exchanges. Según la firma CryptoCompare, el volumen de derivados de bitcoin creció 53,6% para alcanzar USD 711.700 millones.
