Rasgos del viejo ciclo de bitcoin sobreviven, pero el juego cambió

La gestora de activos 21Shares dijo en un informe publicado el 24 de junio de 2026 que bitcoin (BTC) todavía conserva rasgos de su ciclo de cuatro años, aunque con una intensidad menor y bajo la influencia creciente de otros factores de mercado. Asimismo, la firma mantuvo su escenario base de USD 100.000 para finales de 2026, pese a que la moneda digital acumula una caída cercana al 50% desde su máximo histórico de USD 126.000, alcanzado en octubre de 2025.

Al momento de redactar esta nota, bitcoin cotiza por encima de USD 61.000. Por ello, para 21Shares, la corrección actual no luce como una capitulación comparable con la de ciclos bajistas previos, en parte porque el precio sigue por encima del costo agregado de adquisición de los inversionistas, estimado en USD 54.000.

La gestora también subrayó que las caídas desde máximos históricos no han superado el 30% desde 2024, muy por debajo de los retrocesos superiores al 60% observados en ciclos anteriores. A su juicio, esa menor volatilidad refleja un mercado más maduro y una base de tenedores con horizontes más largos.

Otro factor que, según 21Shares, está cambiando la dinámica del activo es la demanda institucional. ETF, empresas y gobiernos absorbieron en 2025 más de seis veces la cantidad de bitcoin emitida por la minería. Además, los productos cotizados de criptomonedas administraban a mayo de 2026 unos USD 140.000 millones y concentraban 1,25 millones de BTC, mientras que los ETF estadounidenses de bitcoin al contado registraron cerca de USD 3.000 millones en salidas netas solo en una racha, tal como reportó CriptoNoticias.

Todavía existe un ciclo pero… Ya no es lo mismo

El informe declara un cambio importante: el ciclo de cuatro años ya no parece ser el único motor del mercado. 21Shares sostiene que factores macroeconómicos, déficits fiscales, presiones inflacionarias y la búsqueda de activos de cobertura pesan cada vez más en la formación del precio. La emisión anual de bitcoin ya está por debajo del 1%, una tasa inferior a la inflación del oro, que recibió alrededor de USD 50.000 millones en entradas netas durante 2025, frente a unos USD 20.000 millones para bitcoin.

Esa lectura coincide con la de varios agentes del sector. La inversora Cathie Wood, de ARK Invest, ha dicho que el ciclo de 4 años “puede ya no definir el comportamiento a largo plazo” del activo. Asimismo, la firma K33 Research sostuvo en julio de 2025 que los ciclos tradicionales “podrían ser cosa del pasado”, mientras que el gigante financiero Fidelity Digital Assets concluyó que los boom-bust (ciclos de auge y caída) con caídas de 80% podrían quedar atrás.

En su momento, los analistas Arthur Hayes, Ki Young Ju y Raoul Pal dijeron en una entrevista a un medio especializado que el ciclo de 4 años está “muerto” o fue “borrado” por los flujos institucionales, especialmente los ETF.

Para 21Shares, el halving continúa una referencia relevante, pero cada vez con menos capacidad para disparar mercados alcistas extremos. Si la demanda institucional continúa absorbiendo la nueva oferta y las correcciones se mantienen contenidas, bitcoin podría entrar en una etapa de rendimientos menos explosivos, pero también de caídas menos profundas. En ese escenario, el activo dejaría de depender casi por completo del halving y pasaría a moverse más como un instrumento macro, sensible a la liquidez global y a la política monetaria.