Mineros de bitcoin cerca de «capitular»: ¿qué significa para el precio?

Datos recientes del mercado indican que en el primer tercio del mes de febrero los mineros podrían estar iniciando un periodo de capitulación, lo que indicaría que el precio de bitcoin estaría cerca de sus mínimos, alrededor de los 90 mil dólares. A su vez, esto significa que bitcoin podría subir a precios más altos una vez finalice la temporada de capitulación minera. 

La «capitulación» es un evento donde un número significativo de mineros de bitcoin se ven obligados a apagar sus ASIC y detener sus operaciones.  

La capitulación se produce cuando el precio de bitcoin no compensa los costos operativos de ciertos mineros, los suficientes para que dicha falta de rentabilidad afecte las operaciones de los mineros y al precio de bitcoin.  

Los episodios de capitulación de los mineros son indicados por el hash ribbons, una señal de trading poco frecuente que toma en cuenta los promedios móviles de 30 y 60 días del precio de BTC. Cuando la línea del promedio móvil de 30 días cae por debajo de la de 60, ello significa una disminución del hashrate de bitcoin y el inicio de la capitulación de los mineros, que empiezan a vender sus monedas, potencialmente para cubrir pérdidas. Al momento de la redacción, según datos de mempool.space, el hashrate de BTC no ha caído, aunque ello podría suceder pronto. 

Con el precio de bitcoin entre los 90 mil y los 100 mil dólares, el indicador hash ribbons está en su primera fase y muestra al promedio móvil de corto plazo dispuesto a empezar a cruzar hacia abajo al de mediano plazo. Esto indica que el precio de BTC alrededor del rango mencionado estaría cerca de los fondos relativos del mercado. 

La segunda fase del hash ribbons, a la cual el evento de potencial capitulación actual no ha llegado, sucede cuando la media móvil de 30 días sube por encima de la de 60.  

Este evento destaca el final de la capitulación de los mineros, y se da junto a un aumento de hashrate, (los mineros vuelven a encender sus ASIC) y de rentabilidad de la minería. Después de que el precio de BTC empiece a subir tras darse el cruce alcista de la media móvil de 30 por sobre la de 60, bitcoin estará en zona de compra, según el hash ribbons. 

El hash ribbons es un indicador altamente fiable. Según el proveedor de datos, este indicador solo se ha activado doce veces en la historia de bitcoin. De las doce, se ha equivocado una sola vez, durante la pandemia del COVID en 2021, cuando una capitulación minera no fue acompañada por bajas en el precio de BTC. 

Cabe destacar que la capitulación no afecta a todos los mineros de la industria. Al momento de la redacción, el costo promedio de minar un BTC es de alrededor de 89.000 dólares. Algunas empresas, como CleanSpark, posee un costo de producción inferior a los 49.000 dólares, con lo que esta y otras empresas de similar envergadura están lejos de detener sus operaciones debido al comportamiento actual del precio de BTC. 

Por el contrario, los mineros que suelen capitular son aquellos con costos operativos más altos, menor eficiencia en sus equipos o que no tienen acceso a contratos de energía a largo plazo y bajo costo. Estos mineros más pequeños y menos eficientes no pueden soportar períodos prolongados de precios bajos, viéndose obligados a vender sus reservas de bitcoin o cerrar sus operaciones.