La «estrategia Saylor» se cobra una víctima: Sequans ya vendió 2.000 bitcoin

Sequans Communications, empresa francesa que adoptó bitcoin (BTC) como activo de tesorería siguiendo el modelo de Michael Saylor (fundador de Strategy), ha vendido más de 2.000 BTC.

La compañía presentó hoy, 5 de mayo sus resultados financieros del primer trimestre de 2026, en los que reveló que sus tenencias se redujeron a 1.114 BTC. Esto supone la venta de 2.120 BTC desde que inició la liquidación de sus monedas en noviembre del año pasado.

Aunque Sequans llegó a acumular un máximo de 3.234 BTC, la fuerte caída de sus ingresos operativos la obligó a desprenderse de parte de sus activos digitales. La empresa reportó ingresos preliminares no auditados de solo 6,1 millones de dólares en el trimestre, lo que representa un descenso del 12% respecto al trimestre anterior y un 24% menos que en el mismo periodo de 2025.

Esta debilidad operativa se tradujo en pérdidas de 50 millones de dólares en los tres primeros meses del año. De esa cifra, 29 millones corresponden a cargos por deterioro de sus tenencias de bitcoin —pérdidas contables por la caída del precio sin haber vendido—, mientras que otros 11 millones reflejan pérdidas realizadas por las ventas efectivas. Ante esta presión, la compañía priorizó la liquidez sobre su estrategia de largo plazo con bitcoin.

De los 1.114 BTC que aún conserva, 817 están pignorados (o colateralizados) como garantía de los 35,9 millones de dólares restantes de una deuda convertible. Según el propio reporte, esta deuda se amortizará antes del 1 de junio de 2026, momento a partir del cual los bitcoin restantes quedarán libres de restricciones y disponibles para su venta.

La liquidación masiva se produjo en un contexto de fuerte volatilidad en el precio de bitcoin, que tocó un máximo histórico de 126.000 dólares en octubre de 2025 para luego desplomarse más de 50% y alcanzar los 60.000 dólares en febrero de 2026. Ahora su precio ronda los 81.000 dólares. Esta caída agravó la situación financiera de Sequans, que había adoptado la “estrategia Michael Saylor” de acumulación de bitcoin en junio de 2025, como reportó CriptoNoticias.

El impacto también es visible en el mercado bursátil. Sus acciones han caído un 81% en el último año. Tras el anuncio inicial de su apuesta por bitcoin, los títulos llegaron a rozar los 50 dólares, pero posteriormente retomaron su tendencia bajista y actualmente cotizan cerca de los 3,5 dólares.

El caso de Sequans reabre el debate sobre la viabilidad real de las estrategias corporativas de tesorería en bitcoin que, a menudo, se presentan como una «receta universal».

Mientras que empresas como Strategy han incrementado sus posiciones incluso en entornos adversos, Sequans se ha visto forzada a vender debido a problemas operativos estructurales. Además, el alto porcentaje de BTC colateralizados añade un riesgo adicional: una nueva caída del precio podría complicar seriamente su posición financiera.

En definitiva, Sequans pasó de ser un ejemplo pionero de adopción de bitcoin en Europa a ilustrar las vulnerabilidades de esta estrategia cuando el negocio subyacente no genera suficiente flujo de caja. Aunque todavía mantiene una posición relevante en BTC, las ventas ejecutadas y el elevado porcentaje de monedas en garantía dejan claro que, por ahora, su prioridad es la supervivencia operativa y la gestión de la deuda, más que la acumulación de bitcoin.