«El ciclo de bitcoin está agotado»: Richard Durant

Distintos puntos de observación hacen pensar que el ciclo alcista de bitcoin (BTC), iniciado hace poco más de dos años, ha llegado a su fin.

“El ciclo actual ya está prácticamente agotado”, afirmó el director de la gestora de activos Narweena, Richard Durant. En un informe al respecto, señala que la debilidad actual del precio está relacionada con las condiciones macroeconómicas.

Particularmente, los impuestos a las importaciones en Estados Unidos que está imponiendo el presidente Donald Trump han estado afectando a los mercados. Si bien el precio de bitcoin se disparó tras las elecciones presidenciales en enero, ha estado bajando desde la asunción de Trump, precediendo varias semanas a la caída de las acciones.

Para Durant, persiste un riesgo sustancial de caída de precio para bitcoin. Aunque reconoce que la narrativa sobre la adopción institucional sigue vigente, no considera que tenga un impacto significativo en el corto plazo.

«Es probable que bitcoin se mueva en la misma dirección que las acciones estadounidenses, que creo que tienen aún más posibilidades de caer, a menos que haya un cambio repentino en los aranceles», dice el especialista.

Destaca que los factores macroeconómicos están predominando en el mercado criptomonedas. «Esto se puede observar en la estrecha relación entre bitcoin y los mercados bursátiles en los últimos meses y en la divergencia entre BTC y el oro», precisó, como exhibe el próximo gráfico.

Añadió que los aranceles son una preocupación clave, ya que «aumentan el riesgo de recesión y reducen la probabilidad de una política monetaria más flexible a corto plazo».

A su vez, «el aumento de la inflación en Japón y el consiguiente endurecimiento de la política monetaria también representan una amenaza para el carry trade del yen», agregó. Esto podría provocar liquidaciones de posiciones apalancadas en algún momento. El carry trade es una estrategia de inversión que consiste en tomar prestado dinero a bajo interés para invertirlo en activos con una tasa de interés más alta.

La inflación subyacente en Japón fue del 3% en diciembre, y el tipo de interés oficial a corto plazo está en torno al 0,5%, lo que «podría subir significativamente antes de que la inflación se controle», avisó. Aunque, aclara que el banco central «podría ser cauteloso a la hora de endurecer aún más la política monetaria, dados los obstáculos que los aranceles podrían generar para la economía japonesa, dependiente de las exportaciones».

Hay señales mixtas para el mercado de bitcoin

Pese a la situación, sostiene Durant que la vuelta de Donald Trump a la presidencia «ha creado un entorno favorable para las criptomonedas». Su interés en el mercado desata una mayor aceptación de la industria por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y expectativas sobre la compra de bitcoin por parte del Tesoro.

No obstante, advirtió que la orden ejecutiva para establecer una “Reserva Estratégica de Bitcoin” resultó ser más bien una estrategia de venta anticipada. Además, esta se capitaliza con BTC que ya posee el gobierno. Y, aunque podrían producirse más avances, «este anuncio parece menos positivo de lo que la mayoría de los inversionistas probablemente esperaban», dijo.

Mientras tanto, el saldo de bitcoin en los exchanges centralizados ha bajado desde noviembre, aunque en los últimos dos meses se ha mantenido relativamente estable. Una disminución de esta métrica generalmente se considera una señal alcista, indica Durant. Sin embargo, advierte que otros factores demuestran posibilidades bajistas.

Resalta que tanto el tiempo transcurrido desde su última operación de bitcoin como el promedio del precio de su última negociación se encuentran en niveles elevados. Este es un patrón clásico al final de un mercado alcista, aunque estas métricas aún no han alcanzado los puntos típicos de los picos, menciona.

Esto ocurre mientras el volumen de búsquedas de «bitcoin» en Google sigue disminuyendo, lo que a su juicio indica que «el fervor especulativo está disminuyendo». Este sería otro «indicador coincidente que podría repuntar si el precio de bitcoin lo hace».

Durant indicó también que Strategy (ex MicroStrategy), la compañía con más BTC del mundo famosa por emitir bonos para invertir en tal activo, «ha sido un comprador menos agresivo en los últimos meses». Además, matizó que sus compras no serán tan beneficiosas para bitcoin a corto plazo, dado el entorno de incertidumbre macroeconómica y la disminución del interés de los inversionistas por la deuda de la compañía.

Aunque, las acciones de Strategy (MSTR) siguen cotizando por encima que las de BTC, en lo que respecta a su comportamiento el último año, como se ve a continuación. Esto «sugiere que el sentimiento hacia bitcoin se mantiene bastante positivo», comenta.

No obstante, la Reserva Federal (Fed), banco central estadounidense, tiene previsto bajar las tasas de interés en el año, lo que podría contribuir a una mayor liquidez. En consecuencia, bitcoin podría verse favorecido. Sin embargo, en caso de un incremento de la inflación, algo que posibilitan los aranceles, la política monetaria podría seguir endurecida.

BTC podría caer a menos de USD 50.000 y subir a nuevos récords, según Durant

Con este escenario, cree Durant que aún es razonable ver una subida de BTC a entre 100.000 y 150.000 dólares (USD) como tope de ciclo y un mínimo entre 35.000 a 55.000. Pero, debido a las condiciones actuales, no prevé tal alza en el corto plazo.

“Por lo tanto, probablemente solo me entusiasmaría de nuevo con bitcoin en caso de una caída en la que su precio caiga por debajo de los USD 50.000 y la política monetaria se relaje significativamente”, aclara. De lo contrario, según su visión, el ciclo alcista podría estar terminado.

Otros especialistas, en cambio, creen que la tendencia alcista podría seguir mientras BTC no decaiga de alrededor de USD 69.000, su máximo del ciclo anterior, terminado en el 2021. Una caída por debajo abriría la posibilidad del inicio de un mercado bajista, según el inversionista Ryan Wilday.

Desde otros ojos más pesimistas, el economista Juan Ramón Rallo asegura que, a nivel macroeconómico, “este es el peor escenario posible”. Basa ello en el hecho de que Trump no quiere llegar a acuerdos entre países de “cero aranceles”, sino de “cero déficit comercial”. “Eso es algo irreal e imposible”, induciendo una posible recesión, indica.

El precio de bitcoin pisó hoy los USD 74.000, su mínimo en cuatro meses. Se trata de un retroceso del 32% de su máximo histórico de USD 109.000 alcanzado en enero el día de la asunción presidencial de Trump.

Este descenso de precio refleja más debilidad en el mercado en medio de este entorno de tensión. En este sentido, el futuro de los mercados en los próximos meses parece que seguirá marcado por las medidas de Trump en torno a la política arancelaria.