Crecen las expectativas de inflación en Estados Unidos, ¿cómo afectará esto al dólar?

Después de la publicación del Índice de Precios al Consumidor de Estados Unidos para marzo de este año, que reveló una inflación récord de 8,5% en los últimos 12 meses, han aumentado las expectativas sobre la inflación total para el 2022. 

El aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos, el pasado 16 de marzo, representó un cambio radical del regulador respecto a la política de expansión monetaria que había iniciado en marzo de 2020.  

Al aumentar las tasas, la Fed intentaba restringir el crédito y fomentar el ahorro, con la intención de frenar la inflación, pues esta había comenzado a crecer muy por encima del 2% que se había planteado como meta en 2020. De acuerdo a su última reunión el 16 de marzo, la Fed estima que la inflación para 2022 estará en un rango entre 4,1% y 4,7%, lo cual es más del doble de la meta anterior de 2%. 

Hacia una inflación de doble dígito en EE. UU.

Tomando en cuenta los aumentos del CPI de enero, febrero y marzo de 2022; de 7,5%, 7,87% y 8,53%, respectivamente, el aumento de este índice en el primer trimestre es de 13,73%. En el caso de que se produzca un incremento similar en el resto del año, la inflación para el año 2022 será de 12,54%, tres veces la prevista por la Fed. 

Además de la brecha que se anticipa entre las expectativas de la Fed y las cifras mensuales de la inflación, existen otros indicadores sobre el impacto de la inflación en los consumidores, cuando se observan los aumentos de los diferentes rubros que componen la cesta de productos y servicios. 

Si bien en marzo de este año, el aumento respecto a marzo 2021 fue de 8,53%, los alimentos consumidos en el hogar aumentaron 10%, y los gastos de energía aumentaron 32%. Entre los productos de energía, la gasolina registró un aumento en marzo de 48% y la electricidad 11%.  

El reporte de marzo, es el primero que toma en cuenta el impacto de la invasión rusa a Ucrania en el costo de la vida en Estados Unidos. También se trata de la primera vez en 2022 que los rubros de alimentos y energía han tenido incrementos anuales de doble dígito. 

¿Puede mantenerse el repunte del dólar?

El índice que mide al dólar estadounidense contra una cesta de las principales monedas, ha ganado 4,74% desde inicios de año y su impulso se ha mantenido en la medida en que se profundiza el conflicto entre Rusia y Ucrania. De un valor de 89 en enero de 2021, el dólar está por encima de su valor de referencia y alcanza 100,74 en el momento de la redacción de este artículo. Este es el mayor valor alcanzado desde abril de 2020.

La ansiedad de los inversionistas cuando se inició la invasión de Ucrania los llevó a buscar activos que son percibidos como más seguros, entre ellos el oro, los bonos del tesoro estadounidense, el bitcoin y el dólar estadounidense.  

Este último todavía disfruta de su estatus como moneda de reserva mundial. El Wall Street Journal destaca que, en la busca del dólar como refugio, su estatus de moneda percibida como estable es la mitad de lo que se denomina «la sonrisa del dólar». La otra mitad se asocia con una economía fuerte en Estados Unidos, en comparación con otros países.

Con las cifras de inflación de 8% en promedio en el primer trimestre, esa segunda mitad de la «sonrisa del dólar» podría no mantenerse. Como se ve en el gráfico anterior, la inflación prevista para 2022 en EE. UU. está ajustada a lo que espera la Fed, pero está por verse si el aumento de las tasas de interés puede revertir el aumento mensual que hemos visto hasta ahora.  

Además, de acuerdo a la opinión de varios analistas, el dólar atraviesa un momento de debilidad como moneda de reserva mundial, con contendores potenciales como el yuan y bitcoin (BTC), según fue reportado por CriptoNoticias. De concretarse dicha crisis de confianza, esto también puede afectar su valor a largo plazo al desmoronar otro de los núcleos de su común uso. El paso del tiempo será quien dará la respuesta definitiva.