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La profesora Hélène Rey afirma que las stablecoins pueden debilitar el sistema bancario.
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Yao Zeng cree que las monedas estables "funcionan en tiempos de calma, pero no bajo presión".
La última edición de la revista Finanzas & Desarrollo (F&D), publicación del Fondo Monetario Internacional (FMI), dedica un espacio a analizar los cambios que las stablecoins están generando en el sistema financiero. Según Hélène Rey, profesora de la London Business School, aunque estos instrumentos pueden agilizar los pagos internacionales, su adopción también podría favorecer la dolarización de ciertas economías e incluso debilitar el sistema bancario.
Así, la especialista sugiere que esto podría traducirse en una pérdida de control sobre las políticas monetarias por parte de las naciones, ya que los bancos centrales tendrían menos capacidad para influir en las tasas de interés, la inflación o la liquidez, además de una mayor vulnerabilidad a choques externos, al quedar las economías más expuestas a las fluctuaciones del dólar y a las decisiones de Estados Unidos en materia económica.
La revista señala que las stablecoins ya cuentan con millones de usuarios en todo el mundo y permiten realizar transacciones internacionales de manera continua y a muy bajo costo. No obstante, el informe advierte que su adopción conlleva riesgos significativos.
Por ejemplo, llaman la atención sobre el posible uso de estos activos para el lavado de dinero y otros delitos financieros. En palabras de Rey, el uso generalizado de stablecoins «probablemente generará riesgos significativos para la estabilidad financiera».
Por su parte, Yao Zeng, de la Wharton School (Escuela de Negocios) de la Universidad de Pennsylvania, señala que las monedas estables forman parte de una transformación radical del sistema financiero. Piensa que sus emisores son entidades no bancarias, con menos regulación, aportan mayor liquidez, mientras que prestamistas emplean inteligencia artificial y big data para acelerar la aprobación de créditos, relajar garantías y llegar a clientes ignorados por los bancos tradicionales.
De esta forma, Zeng afirma que «las stablecoins pueden funcionar bien en tiempos de calma, pero pueden fallar bajo presión».
El artículo subraya que la innovación no se limita a proyectos digitales estrechamente vinculados al dólar estadounidense. Gobiernos y bancos centrales han empezado a desarrollar sus propios sistemas para atender la alta demanda de pagos rápidos y eficientes. Como ejemplo destacan a India y su Unified Payments Interface (un sistema de pagos instantáneos), el cual conecta cientos de bancos, plataformas y aplicaciones, y procesa más de 19.000 millones de transacciones al mes.
Sin embargo, el informe remarca que estos avances implican desafíos. Se deja claro que los nuevos actores, como fintechs y grandes empresas tecnológicas, junto con productos disruptivos como las stablecoins, están poniendo a prueba a las instituciones financieras tradicionales.
Según Iñaki Aldasoro, Jon Frost y Vatsala Shreeti, del Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés: Bank for International Settlements), para que la innovación produzca beneficios reales, debe ir acompañada de políticas públicas proactivas que gestionen los riesgos y garanticen la estabilidad.
El texto también establece que la prevención del crimen financiero es fundamental. Los autores destacan que las criptomonedas han sido adoptadas por criminales en el pasado, y que todas las plataformas de pago deben encontrar un equilibrio entre la privacidad y la rapidez de las transacciones, además de considerar la necesidad de prevenir la evasión fiscal, el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.
Las nuevas alternativas en pagos y mercados financieros ofrecen grandes oportunidades, pero según el artículo en cuestión deben gestionarse con cuidado. Concluyen que contar con regulaciones claras, proteger a consumidores e inversores y establecer medidas que limiten efectos colaterales resulta fundamental para que la «Revolución del Dinero» fortalezca el sistema financiero en lugar de desestabilizarlo.
Lo cierto es que varios casos en Latinoamérica ilustran de manera concreta las innovaciones destacadas por el FMI. Como reportó CriptoNoticias, en países como Argentina, Bolivia y Colombia, las stablecoins no solo facilitan pagos internacionales y solucionan problemas de liquidez, sino que también se han convertido en herramientas clave para sortear restricciones financieras y limitaciones de acceso al dólar, lo que evidencia su papel estratégico en la inclusión financiera.
