Hechos clave:
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La gobernanza plantea solicitar a Compound que desactive las recompensas para el mercado de DAI.
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La stablecoin perdiĆ³ su estabilidad y se ha estado cotizando por encima del dĆ³lar.
El ecosistema de las finanzas descentralizadas (DeFi) disfruta de cosechas rentables gracias alĀ YieldĀ FarmingĀ o ārendimiento agrĆcolaā, pero en este campo hay seƱales de que no todo germina, puesĀ MakerDAOĀ manifiesta desequilibrios con suĀ stablecoinĀ DAI.
Los llamados agricultores de rendimiento estĆ”n completando ciclos de operaciones para obtener rentabilidad a travĆ©s de los distintos protocolos o productosĀ DeFi. Este tipo de estrategias que se conoce comoĀ YieldĀ Farming, en algunos casos, le permite a un usuarioĀ alcanzar mĆ”s del 100% de rendimiento anualizado, un nivel de beneficio que ha atraĆdo cientos deĀ millones de dĆ³laresĀ a la industria de las finanzas descentralizadas enĀ lasĀ ĆŗltimasĀ semanas.
Sin embargo, en el campo del rendimiento agrĆcola tambiĆ©n se perciben consecuencias no deseadas, sobre todo desde que el equipo de Compound introdujo cambios sobre la forma en la que se distribuye su token COMP a los proveedores de liquidez y a los prestatarios.
El cambio se introdujo en Compound para contrarrestar el excesivo apalancamiento del YieldĀ FarmingĀ en la plataforma, y al mismo tiempo para lograr una distribuciĆ³n mĆ”s equitativa de su token nativo.
Esta medida cambiĆ³ entonces las reglas de juego del YieldĀ FarmingĀ debido aĀ una nueva estructura de incentivos que pusoĀ a DAI en el foco de quienes buscan mejor rendimiento.Ā Desde que introdujo su actualizaciĆ³n,Ā CompoundĀ distribuye COMP proporcionalmente a travĆ©s de los mercados que prestan mĆ”s dĆ³lares, lo que significa queĀ los prestamistas en los mercados DAI estĆ”n dispuestos a obtenerĀ laĀ mayor porciĆ³n de COMPĀ posible.
DespuĆ©s del cambio, DAI se convirtiĆ³ en el activo con el rendimiento mĆ”s lucrativo, por loĀ tanto,Ā tambiĆ©n en el mĆ”s codiciado, generando una alta demanda de laĀ stablecoin. Incluso, el mercado de DAI que era el cuarto enĀ Compound, saltĆ³ a la cima con gran parte del suministro natural de DAI encerrado en la agricultura de COMP, comoĀ muestranĀ los datos deĀ DuneĀ Analytics.
Con la alta demanda,Ā DAI perdiĆ³ su estabilidad,Ā llevando el precio por encima de un dĆ³lar (USDĀ 1,013), tal comoĀ reflejaĀ el Ćndice deĀ Messari. Ahora, la gobernanza deĀ MakerDAOĀ encendiĆ³ sus sistemas de alerta y busca una soluciĆ³n que le permita restaurar el equilibrio perdido en su ecosistema.
Emergencia enĀ MakerDAO
Con el objetivo de estabilizar el precio de DAI la gobernanza deĀ MarkerDAOĀ ha venido implementando medidas de emergencia. Entre ellas,Ā aumentĆ³Ā su techo de deuda de USDC para que el sistema pudiera satisfacer la creciente demanda de DAI. Sin embargo, eso no produjo cambios y la vinculaciĆ³n deĀ DAI continĆŗa en riesgo, ya que solo hay demanda y no hay mucha oferta.
Mientras el Yield Farming estĆ” impulsando el crecimiento del sector de las DeFi, el nerviosismo se apodera del ecosistema MakerDAO. Al punto que su gobernanza somete a consideraciĆ³n la propuesta de solicitar a Compound que desactive las recompensas para el mercado de DAI, hasta tanto se comprenda cĆ³mo se puede evitar la presiĆ³n excesiva que la fuerte demanda ejerce sobre laĀ stablecoinā, tal como seĀ planteaĀ en el foro de la empresa.
Las preocupaciones deĀ MakerDAOĀ giran en torno a la futura liquidez de DAI. TambiĆ©n crece la expectativa de que elĀ desapalancamientoĀ actual vuelva a desencadenar una crisis como la que se produjo en la plataforma durante el llamado jueves negro del pasado mes de marzo.
En el momento de escribir este artĆculo, hay 765 millones de dĆ³lares de DAI enĀ Compound. Al mismo tiempo, suĀ capitalizaciĆ³nĀ es de apenas 187,5 millones de dĆ³lares. Esto se debe a los prĆ©stamos circulares, es decir, es el producto de depositar DAI enĀ Compound, tomar prestado DAI y volver a depositar hasta alcanzar un apalancamiento de hasta 4 veces.
La plataformaĀ CompoundĀ que,Ā segĆŗn informa DeFi Pulse, lidera el mercadoĀ DeFi, no estĆ” exenta de riesgos.Ā Tal como publicĆ³ CriptoNoticias, funciona bajo un sistema de custodia y ciertas actualizaciones se hacen de manera centralizada.
Ameen Soleimani,Ā estudioso del ecosistemaĀ DeFi y fundador deĀ SpankChain, una plataforma para adultos basada en Ethereum,Ā seƱalaĀ ademĆ”s, que cuando se bloquean tokens enĀ Compound, no se le garantiza al usuario que pueda retirarlos cuando lo desee. Si todo el dinero estĆ” bloqueado en prĆ©stamos pendientes, la transacciĆ³n de retiro fallarĆ”.
