Hechos clave:
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La gobernanza plantea solicitar a Compound que desactive las recompensas para el mercado de DAI.
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La stablecoin perdió su estabilidad y se ha estado cotizando por encima del dólar.
El ecosistema de las finanzas descentralizadas (DeFi) disfruta de cosechas rentables gracias al Yield Farming o “rendimiento agrícola”, pero en este campo hay señales de que no todo germina, pues MakerDAO manifiesta desequilibrios con su stablecoin DAI.
Los llamados agricultores de rendimiento están completando ciclos de operaciones para obtener rentabilidad a través de los distintos protocolos o productos DeFi. Este tipo de estrategias que se conoce como Yield Farming, en algunos casos, le permite a un usuario alcanzar más del 100% de rendimiento anualizado, un nivel de beneficio que ha atraído cientos de millones de dólares a la industria de las finanzas descentralizadas en las últimas semanas.
Sin embargo, en el campo del rendimiento agrícola también se perciben consecuencias no deseadas, sobre todo desde que el equipo de Compound introdujo cambios sobre la forma en la que se distribuye su token COMP a los proveedores de liquidez y a los prestatarios.
El cambio se introdujo en Compound para contrarrestar el excesivo apalancamiento del Yield Farming en la plataforma, y al mismo tiempo para lograr una distribución más equitativa de su token nativo.
Esta medida cambió entonces las reglas de juego del Yield Farming debido a una nueva estructura de incentivos que puso a DAI en el foco de quienes buscan mejor rendimiento. Desde que introdujo su actualización, Compound distribuye COMP proporcionalmente a través de los mercados que prestan más dólares, lo que significa que los prestamistas en los mercados DAI están dispuestos a obtener la mayor porción de COMP posible.
Después del cambio, DAI se convirtió en el activo con el rendimiento más lucrativo, por lo tanto, también en el más codiciado, generando una alta demanda de la stablecoin. Incluso, el mercado de DAI que era el cuarto en Compound, saltó a la cima con gran parte del suministro natural de DAI encerrado en la agricultura de COMP, como muestran los datos de Dune Analytics.
Con la alta demanda, DAI perdió su estabilidad, llevando el precio por encima de un dólar (USD 1,013), tal como refleja el índice de Messari. Ahora, la gobernanza de MakerDAO encendió sus sistemas de alerta y busca una solución que le permita restaurar el equilibrio perdido en su ecosistema.
Emergencia en MakerDAO
Con el objetivo de estabilizar el precio de DAI la gobernanza de MarkerDAO ha venido implementando medidas de emergencia. Entre ellas, aumentó su techo de deuda de USDC para que el sistema pudiera satisfacer la creciente demanda de DAI. Sin embargo, eso no produjo cambios y la vinculación de DAI continúa en riesgo, ya que solo hay demanda y no hay mucha oferta.
Mientras el Yield Farming está impulsando el crecimiento del sector de las DeFi, el nerviosismo se apodera del ecosistema MakerDAO. Al punto que su gobernanza somete a consideración la propuesta de solicitar a Compound que desactive las recompensas para el mercado de DAI, hasta tanto se comprenda cómo se puede evitar la presión excesiva que la fuerte demanda ejerce sobre la stablecoin”, tal como se plantea en el foro de la empresa.
Las preocupaciones de MakerDAO giran en torno a la futura liquidez de DAI. También crece la expectativa de que el desapalancamiento actual vuelva a desencadenar una crisis como la que se produjo en la plataforma durante el llamado jueves negro del pasado mes de marzo.
En el momento de escribir este artículo, hay 765 millones de dólares de DAI en Compound. Al mismo tiempo, su capitalización es de apenas 187,5 millones de dólares. Esto se debe a los préstamos circulares, es decir, es el producto de depositar DAI en Compound, tomar prestado DAI y volver a depositar hasta alcanzar un apalancamiento de hasta 4 veces.
La plataforma Compound que, según informa DeFi Pulse, lidera el mercado DeFi, no está exenta de riesgos. Tal como publicó CriptoNoticias, funciona bajo un sistema de custodia y ciertas actualizaciones se hacen de manera centralizada.
Ameen Soleimani, estudioso del ecosistema DeFi y fundador de SpankChain, una plataforma para adultos basada en Ethereum, señala además, que cuando se bloquean tokens en Compound, no se le garantiza al usuario que pueda retirarlos cuando lo desee. Si todo el dinero está bloqueado en préstamos pendientes, la transacción de retiro fallará.
