Con MiCA ¿cuál stablecoin saldrá de Europa? ¿USDT o USDC?

El debate sobre la permanencia de las criptomonedas estables en la Unión Europea (UE) se manifiesta conforme se aproxima el 30 de junio, fecha pautada para la entrada en vigencia los apartados III y IV de la ley MiCA sobre este tipo de activos digitales.

De acuerdo con lo establecido en los apartados, desde esa fecha se aplicará la ley de Mercados de Criptoactivos de la Unión Europea a los E-Money Tokens, en donde califican las stablecoins USD Tether (USDT) y USD Coin (USDC), las más grandes del mercado por volumen de capitalización.

En general, la aplicación de esta normativa traerá consigo distintas implicaciones para las empresas emisoras de estos activos. Factores que puede restringir las operaciones de estas compañías en la eurozona. Algo que se viene advirtiendo, en concreto, con USDT.

Entre esa serie de implicaciones está que las empresas emisoras de stablecoins, como Tether Limited o Circle, por ejemplo, deberán contar con autorización para operar como una entidad de crédito o una entidad de dinero electrónico (EMI).

¿Cuál stablecoin saldrá de Europa?

Hay que recordar que Tether Limited, la empresa detrás de la stablecoin USDT, no ha obtenido todavía la licencia EMI de la Unión Europea, ni parece tener intenciones de solicitarla en el corto plazo.

Tal como lo dijo Paolo Ardoino en abril pasado, el director ejecutivo de Tether Limited, su empresa no se apegaría a la ley MiCA, ya que sus directrices son demasiado restrictivas y limitan la innovación.

Lo anterior se traduce en que USDT será la primera stablecoin en salir de circulación en la Unión Europea. Al menos mientras continúan las conversaciones entre Tether Limited y los reguladores de la UE, de acuerdo con Ardoino.

Esto dará paso a la eliminación del comercio de USDT en los exchanges de criptomonedas que operen en la UE bajo las restricciones de la ley MiCA. Una acción que ya llevaron adelante casas de intercambio importantes, como OKX, que en marzo anunció la eliminación del soporte para esa stablecoin en la eurozona.

Así, será entonces que USDC, la segunda stablecoin más grande del mundo, emitida por la empresa estadounidense Circle, la que cubra el lugar de USDT en territorio europeo a partir del 30 de junio.

Esto, al recordar que Circle ya cuenta con su licencia de EMI, otorgada por Francia en diciembre de 2023. Lo que implica que estaría lista para operar bajo la ley MiCA, con sus stablecoins USDC y EURC

Ahogando la innovación

Según lo establecido en los apartados, las empresas emisoras de stablecoins deberán elevar ante la UE los libros blancos de sus tokens, de conformidad con el artículo 51 de la Ley MiCA.

También deben entregar datos informativos como el nombre de la empresa, domicilio fiscal o sede social, número de teléfono, correo electrónico, entre otros.

Los apartados, por otro lado, traen consigo la prohibición de que las empresas emisoras de stablecoins ofrezcan intereses en relación a sus productos. Lo mismo aplica a los proveedores de servicios de criptomonedas, que también tienen prohibido ofrecer tasas de rendimiento.

En tanto, los apartados de MiCA que entrará en vigencia el próximo 30 de junio, requieren que el 30% de las reservas de las empresas emisoras de stablecoins se depositen en diferentes bancos que operen en la UE (hasta 6) y no solo en uno.

Tales directrices han sido duramente criticadas por Paolo Ardoino, líder de Tether Limited. Él, de hecho, es “bastante pesimista” sobre el desarrollo del ecosistema de criptomonedas en Europa, tal como lo dijo el mes pasado. A su juicio, la ley MiCA no será un marco regulatorio acogedor.

“Europa se apresura a regular con el riesgo de ahogar la innovación”, criticó en ese entonces.