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Actividad de la blockchain de Bitcoin no sustenta su precio actual

Con el anรกlisis de la relaciรณn entre el valor de la red de Bitcoin y el volumen transado, podrรญa deducirse si el crecimiento del activo es orgรกnico.

por Jhonnatan Morales
10 junio, 2019
en Opiniรณn
Tiempo de lectura: 4 minutos
Imagen destacada por Jamrooferpix / stock.adobe.com.

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  • La actividad de red y los precios siempre son valores correlacionados que deben crecer a la par.
  • Los extremos del valor la red respecto a las transacciones (NVT) indican topes o fondos del precio.

Luego de la llegada de Bitcoin (BTC), por breves momentos, a los USD 9.000 en el mes de mayo, muchos analistas dentro del mercado se comenzaron a cuestionar si el aumento de la principal criptomoneda era de carรกcter orgรกnico o si se habรญa producido un exceso de especulaciรณn por el โ€œmiedo de quedarse afueraโ€ (FOMO por sus siglas en inglรฉs). Para determinar los movimientos poco sustentables o burbujas financieras dentro de un activo como Bitcoin, la relaciรณn del valor de la red en funciรณn a lo que se tranza dentro de ella podrรญa ser la clave para entender el panorama global del activo.

Como decรญa Warren Buffett โ€œEl precio es lo que pagas y el valor es lo que obtienesโ€ En los mercados tradicionales principalmente en los bursรกtiles, la relaciรณn precio/ganancia (รญndice P/E) es una herramienta que se emplea para establecer el valor de una empresa. Esta simplifica el trabajo de los inversionistas para determinar el valor en el mercado de una acciรณn en comparaciรณn con las ganancias que ha tenido la compaรฑรญa. Es decir, el P/E muestra que tan dispuestos estรกn los comerciantes a pagar hoy por una acciรณn, basรกndose en las ganancias pasadas o futuras. Un P/E alto podrรญa significar que el precio de una acciรณn estรก sobrevaluado en funciรณn de las ganancias de una empresa y viceversa.

En teorรญa, la acciรณn de una empresa nunca deberรญa costar mรกs de lo que esta produce en ganancias, ya que el crecimiento del precio no estarรญa respaldado por una acciรณn concreta de la compaรฑรญa. Los crecimientos exponenciales en esta clase de activo sin un respaldo fundamental, podrรญan denotar que existe una especulaciรณn excesiva dentro de los mercados, lo que a la larga harรญa insostenible el precio de la acciรณn.

Aunque Bitcoin no es un valor, o por lo menos no oficialmente, esta mรฉtrica puede adaptarse y ser aplicada a una gran mayorรญa de los criptoactivos actuales. Utilizando distintas herramientas, en conjunto con las transacciones dentro de la red se puede determinar si los รบltimos movimientos del precio del BTC y su capitalizaciรณn asociada, han estado a la par con su actividad econรณmica dentro de su blockchain.

En el cuadro a continuaciรณn se aprecia una lรญnea (en rojo) que representa el valor de la red, que no es mรกs que el precio del mercado multiplicado por el suministro de la moneda, lo que se le conoce tambiรฉn como valor de ยซcapitalizaciรณn del mercadoยป. Tambiรฉn se muestra una lรญnea en azul que simboliza el volumen o valor transado dentro de la blockchain de Bitcoin.

Cuando el volumen (lรญnea azul) no supera el valor de la red (lรญnea roja), el crecimiento del activo no es orgรกnico. Fuente: charts.woobull.com.

Durante las tendencias alcista el volumen de la red (lรญnea azul) supera el valor total de esta (valor de la red o lo que es igual la capitalizaciรณn de mercado) debido a que los inversionistas estรกn dispuestos a pagar un precio mรกs alto hoy, producto de las expectativas de crecimiento a futuro que pudiese tener el activo. Entonces se podrรญa decir que el aumento en los precios estรก respaldado orgรกnicamente por una mayor actividad econรณmica dentro de la cadena de bloques.

En los casos de una tendencia bajista el valor de la red suele estar por encima, hasta que su actividad econรณmica se equilibra y la supera (regresando el ciclo anterior). Actualmente, Bitcoin se encuentra en esta posiciรณn, el crecimiento en el รบltimo trimestre que lo llevรณ a revalorizarse cerca de un 160 %. Mientras tanto se ha visto un incremento en un su actividad de la red, pero no ha sido suficiente para sobrepasar el valor de esta, lo que sugiere que mucho del aumento antes descrito no es orgรกnico; vino producto de la especulaciรณn de un sentimiento extremadamente optimista en torno a noticias como las de Bakkt, Fidelity, el factor Facebook y la integraciรณn de las criptomonedas como forma de pago en AT&T. Si bien es cierto que por sรญ sola esta mรฉtrica no sentencia a BTC a una correcciรณn, sรญ enfatiza la imposibilidad de un crecimiento sostenido a largo plazo sin un aumento en los volรบmenes de la red.

Como se comentaba anteriormente, ambos valores se pueden presentar en una relaciรณn, la cual es llamada por los analistas como el NVT o Valor de red en relacioฬn a las transacciones. Esta corresponde a la divisiรณn del valor de la red entre el valor que se tramita dentro de ella o lo que es igual, al suministro circulante de Bitcoin entre el valor en BTC transmitido a travรฉs de la cadena de bloques, o volumen.

El NVT ha estado en crecimiento desde enero. Fuente: TradingView.

El valor de la red del NVT Kalichkin a 30 dรญas (una variante del NVT) ha estado aumentando desde enero, y actualmente estรก por encima de 33, superado su mรกximo anterior observado en diciembre del 2013. Un NVT en aumento debe considerarse como un indicador bajista para el precio, ya que significa una disminuciรณn en la actividad econรณmica de la red. Igualmente, una fuerte subida en el NVT con una fuerte tendencia alcista en el precio, pudiese sugerir un estado de sobrecompra y que actualmente el activo estรก sobrevalorado en funciรณn a su utilidad econรณmica.

Por otra parte, la mรฉtrica visualiza el valor de un activo no debe ser usada como una herramienta comercial por sรญ sola, a raรญz de que hay diferentes variables que quedan por fuera. El NVT no tiene en cuenta la inflaciรณn ni el uso de transacciones fuera de la cadena, mediante a protocolos de segunda capa como la Lightning Network, lo que puede afectar el valor total de la mรฉtrica.

De igual forma y sobre la base de esta herramienta, la probabilidad de que Bitcoin efectรบe un mรกximo local por encima de los USD 9.000, sin antes tomar una pausa para que la actividad de la red crezca, parece prรกcticamente nula. Quedarรก por verse si la principal criptomoneda por capitalizaciรณn de mercado puede alcanzar valores rรฉcord en el uso de su actividad econรณmica.

Descargo de responsabilidad: los puntos de vista y opiniones expresadas en este artรญculo pertenecen a su autor y no necesariamente reflejan aquellas de CriptoNoticias.

 

Etiquetas: Bitcoin (BTC)
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Publicado: 10 junio, 2019 01:33 pm GMT-0400 Actualizado: 10 junio, 2019 02:00 pm GMT-0400
Autor: Jhonnatan Morales
Soy un comerciante autodidacta que comenzรณ en el viaje de Bitcoin a finales del 2016. Desde entonces, me desenvuelvo como administrador de fondos, consultor independiente y escritor especializado en mercados de criptomonedas y tecnologรญa blockchain.

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