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En 2024, mineros públicos de Bitcoin obtuvieron 5.270 millones de dólares en financiación de deuda.
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El hashprice actual podría provocar que algunos mineros vendan parte de sus reservas.
Catorce empresas mineras, tanto públicas como privadas, han superado la marca de 101.000 BTC en sus tenencias combinadas, al adoptar estrategias de acumulación de bitcoin (BTC) como reserva de valor.
Este hito, de acuerdo con datos del sitio especializado en minería The Miner Mag, se alcanzó a fines de febrero de 2025, a pesar de la liquidación del mercado del mes pasado, y fue impulsado principalmente por grandes compañías de América del Norte.
Entre ellas, Mara Digital Holdings (MARA), Riot Platforms (RIOT), Hut 8 (HUT), CleanSpark (CLSK), HIVE Digital Holdings (HIVE), y la compañía china Cango (CANG), que sorprendió al entrar en la minería de Bitcoin a fines de 2024 con un significativo poder minero.
Las tenencias de estas empresas reflejan su compromiso con la acumulación de bitcoin. Conforme a Bitcoin Treasuries, MARA lidera con 46.400 BTC, seguida por Riot con casi 19.000 BTC, CleanSpark con 11.200 BTC, Hut 8 con 10.300 BTC, HIVE con 2.600 BTC y Cango con casi 2.000 BTC. Estas cifras destacan la creciente tendencia de las empresas mineras a retener una parte significativa de su producción o incluso a comprar BTC en el mercado abierto.
Mineros se endeudan para obtener más bitcoin
Una estrategia clave detrás de este crecimiento es la toma de deuda para financiar la acumulación de bitcoin. Según The Miner Mag, las principales empresas mineras públicas recaudaron 6.370 millones de dólares en el último trimestre de 2024. De esta cantidad, 1.600 millones de dólares provinieron de ofertas de acciones, mientras que 4.600 millones de dólares se obtuvieron mediante financiación de deuda, principalmente a través de la emisión de bonos convertibles con cupón cero.
Este enfoque contrasta con el tercer trimestre de 2024, cuando las mismas empresas recaudaron solo 1.700 millones de dólares, de los cuales 1.200 millones provenían de ofertas de acciones y 500 millones de financiación de deuda.
Así, en total, en 2024, estas empresas obtuvieron 5.270 millones de dólares en financiación de deuda, con el 87% de esa suma recaudada en el último trimestre.
Sin embargo, no todas las empresas mineras optan por comprar BTC para incrementar sus reservas. Como informó CriptoNoticias, algunas mineras prefieren tomar deuda para optimizar su estructura operativa, lo que les permite acumular BTC a un costo menor en lugar de comprarlo a precios de mercado. En la actualidad, algunos mineros consiguen extraer BTC por la mitad o menos de la cotización de esa moneda en exchanges.
Un dato que alerta ¿una posible venta de los mineros?
El caso de Cango ilustra los desafíos que enfrentan los mineros en el actual entorno de mercado, mientras los mineros atraviesan un período de capitulación y el precio actual de BTC se mantiene por debajo del que tuvo en semanas previas. Al momento de este artículo, bitcoin cotiza en la zona de los 84.500 dólares.
CANG, una empresa china originalmente dedicada a la financiación de automóviles, informó un costo de producción en el cuarto trimestre de 2024 de aproximadamente 67.769 dólares por BTC, lo que se traduce en un costo de hash de flota de 42 dólares/PH/s (petahash por segundo)
Con el precio del hash de Bitcoin cayendo por debajo de los 50 dólares/PH/s y llegando a 45 dólares/PH/s durante la reciente caída del mercado, según The Miner Mag, «la ganancia bruta para Cango es mínima». De acuerdo con Braiins, el hashprice actual es de 48 dólares PH/s.
La apuesta de Cango sugiere que esta compañía podría creer que el potencial alcista de bitcoin aceleraría en el futuro su retorno de la inversión, aunque esto implique cubrir importantes gastos operativos por adelantado sin vender ningún BTC minado.
El hashprice de Bitcoin, que representa el ingreso diario por unidad de potencia de procesamiento, se ha convertido en una complicación para los mineros, especialmente para aquellos con altos costos operativos. Si el hashprice continúa cayendo, las empresas mineras podrían verse obligadas a vender parte de sus reservas o aumentar la venta de su producción mensual para sostener sus operaciones.
Este escenario pone de relieve la delicada balanza que deben mantener las empresas mineras entre acumular bitcoin como reserva de valor y gestionar los costos operativos en un mercado volátil.
