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A pesar de la debilidad estructural, bitcoin muestra relativa fortaleza arriba de USD 80.000.
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Inversionistas están sosteniendo su base de costos y absorbiendo la oferta.
La resiliencia de bitcoin (BTC) se pone a prueba en un escenario donde la convicción de los inversionistas se ha convertido en el principal muro de contención contra las caídas.
Mientras el mercado experimenta una fase de apatía y la cotización fluctúa con dificultad, el análisis de los datos on-chain revela que un sector de tenedores estratégicos está defendiendo sus niveles de entrada. Esta dinámica sugiere que, más allá de la volatilidad diaria, existen «héroes anónimos» que impiden una capitulación mayor del activo digital.
De acuerdo con el analista Ignacio Moreno de Vicente, bitcoin se encuentra en un nivel de cotización que depende directamente de la creencia de sus inversionistas.
«Bitcoin está cotizando al precio de la creencia», señala el especialista, refiriéndose a que la fortaleza relativa por encima de los 80.000 dólares no es casual, sino que responde a niveles psicológicos y técnicos fundamentales.
Para Moreno de Vicente, el indicador clave en este escenario es el True Market Mean Price (TMMP). Esta métrica representa el precio promedio de adquisición en la red de los inversionistas, excluyendo a los mineros. Es decir, el punto exacto donde el capital real entró al mercado.
«Con el tiempo, este nivel ha actuado como una línea psicológica en la arena. Cuando BTC cotiza por encima de él, los inversionistas generalmente están cómodos. Los retrocesos suelen encontrar compradores y las caídas se ven como oportunidades», explica Moreno.
Actualmente, este soporte se sitúa en los 81.500 dólares, tal como se aprecia en la siguiente gráfica:
Mientras el activo digital se mantenga sobre este umbral, los inversionistas están «absorbiendo la oferta y defendiendo su base de costos». Por el contrario, si el precio pierde este nivel, Moreno advierte que podría convertirse en una resistencia, ya que quienes compraron cerca de ese promedio usarían los repuntes para abandonar sus posiciones.
Midiendo el sentimiento y la rentabilidad de bitcoin
El análisis incorpora una segunda capa conductual mediante el Ratio AVIV. Esta métrica compara la valoración activa del mercado con la valoración realizada, enfocándose exclusivamente en las ganancias de los inversionistas.
Según Moreno, los niveles actuales del AVIV guardan similitudes con las transiciones de mitad de ciclo del pasado. La gráfica a continuación lo refleja mejor:
En estos periodos, el mercado no colapsa, pero tampoco muestra una tendencia agresiva. En su lugar, el precio se mueve lateralmente y la volatilidad se comprime.
«Aquí es donde se expone la debilidad de la convicción», afirma el especialista. La estabilización del AVIV entre 0,8 y 0,9 es una señal de que la tendencia sobrevive gracias a la rebalanceo silencioso de los inversionistas.
Así las cosas, el escenario actual plantea una pregunta fundamental para la trayectoria de bitcoin en el corto plazo: ¿Están los inversionistas dispuestos a mantener sus posiciones en su propio precio promedio?
Moreno de Vicente concluye que, si bitcoin sostiene el TMMP, la estructura del mercado se mantiene sana a pesar de la percepción de debilidad. Sin embargo, si el precio cae por debajo de los 81.500 dólares y el AVIV continúa comprimiéndose, significaría que la confianza se está debilitando, lo que usualmente precede a una búsqueda de demanda en niveles inferiores. Por ahora, el precio de bitcoin es, esencialmente, el precio de la convicción de sus tenedores.
Habrá que esperar a próximas horas y días a ver si esta convicción se mantiene. Tal como CriptoNoticias ha informado, una prueba de resistencia se vivirá mañana, 19 de diciembre, cuando el Banco Central de Japón probablemente anuncie un incremento de la tasa de interés, lo que podría tener repercusiones negativas en los mercados financieros del mundo.
