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Muchos traders especulan con GBTC mientras tiene un descuento sobre el precio de liquidación.
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Habrá una gran competencia entre todos los ETF de bitcoin, dice JP Morgan.
Un reciente informe del gigante financiero multinacional, JP Morgan, considera que de ser aprobado el fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin (BTC) al contado, solicitado por la empresa Grayscale, habría una retirada masiva de inversionistas.
Nikolaos Panigirtzoglou, analista de JP Morgan, indicó que en lo que va de año se han comprado muchas acciones de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en el mercado secundario. Las acciones de GBTC se están vendiendo con un descuento sobre el valor liquidativo (NAV). El NAV es el valor de los activos que posee el fondo dividido por el número de acciones en circulación.
Dichas compras de acciones son producidas por la alta expectativa de que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) apruebe la conversión del fideicomiso en un ETF de bitcoin al contado. Vale recordar que la SEC no le permitía a la compañía convertir su fondo Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en un ETF de bitcoin al contado. Tras una victoria legal, ahora la compañía se encuentra en conversaciones con la SEC y ha hecho enmiendas a su propuesta, mientras está a la espera por una respuesta del regulador para la aprobación o rechazo del instrumento financiero, como lo ha reportado CriptoNoticias.
El fondo GBTC cuenta con una capitalización de mercado que alcanza USD 21.000 millones de dólares. Y cada acción de GBTC, siguiendo a la subida de bitcoin, ha incrementado su precio, en el último año, en 246%. En noviembre de año pasado una acción de Grayscale costaba USD 8 y actualmente ronda los USD 30, como se puede ver en el siguiente gráfico.
Suponiendo que las compras fuera principalmente especulativas previendo la aprobación del ETF, eso elevaría el precio de sus acciones y haría que los inversionistas retiren aproximadamente 2.700 millones de dólares para obtener ganancias, señala Panigirtzoglou.
“Si esa cantidad de dinero sale completamente del espacio de bitcoin, entonces ejercería una fuerte presión a la baja sobre los precios de la moneda digital”, advierte el analista de JP Morgan.
En cambio, si esa misma cantidad de dinero es transferida a otros de los ETF aprobados o incluso al activo subyacente, bitcoin, entonces cualquier “impacto negativo en el mercado sería más modesto”, apunta.
El especialista estima que “el equilibrio de riesgos para los precios de bitcoin está sesgado a la baja, ya que es probable que parte de estos 2.700 millones de dólares salgan por completo del espacio de bitcoin”.
Por otra parte, cree que incluso mucho más de 2.700 millones de dólares podrían abandonar GBTC si su comisión no se reduce agresivamente después de convertirse en un ETF.
