-
El discurso de Powell ayer dejó en claro que todo depende de la economía y la inflación.
-
La llegada de un nuevo mandatario a la FED podría cambiar el panorama en próximos meses.
BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, advirtió que el margen para futuros recortes de tasas de interés en Estados Unidos se está reduciendo, en un contexto de persistencia inflacionaria y nuevas presiones sobre los precios de la energía.
La señal se dio tras la reunión que tuvo ayer, 19 de marzo de 2026, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés), en la que la Reserva Federal (FED) mantuvo la tasa de interés sin cambios en 3,75% interanual, una decisión que ya estaba descontada por el mercado.
Lo que generó el ajuste en las expectativas fue el tono del mensaje del presidente de la FED, Jerome Powell, tal como lo informó CriptoNoticias. El funcionario reconoció que la inflación subyacente del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE, por sus siglas en inglés) se ubica en 3,0%. Esto es por encima del objetivo del 2%, y afirmó Powell que “en términos netos, no progresamos”. Además, advirtió que no habrá recortes si la economía no muestra avances claros en la lucha contra la inflación.
En ese contexto, Nicholas Fawcett, economista de BlackRock, señaló que «el argumento para futuros recortes de tasas se ha debilitado considerablemente». Según explicó en un video publicado por la compañía, la combinación de una economía que mantiene cierto dinamismo, una inflación persistente y nuevos shocks, como el encarecimiento de la energía en medio de tensiones en Medio Oriente, reduce las probabilidades de una flexibilización monetaria en el corto plazo. Por eso, advirtió que “la ventana” para avanzar hacia ese escenario “se está cerrando”.
De acuerdo con el análisis de la firma, los mercados financieros ya comenzaron a reflejar este cambio de expectativas. Tras la decisión de la FED, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron y los activos considerados de riesgo, como las acciones o bitcoin (BTC) se tiñeron de rojo.
En el caso de la moneda digital, su cotización volvió a caer por debajo de los 70.000 dólares, tal como se observa en el siguiente gráfico:
La razón detrás de esta reacción es los mercados es simple: tasas más altas implican crédito más caro, menor liquidez y un mayor atractivo relativo de los instrumentos conservadores.
En ese contexto, pierde fuerza la demanda por activos más volátiles. Por eso, si la Reserva Federal da a entender que los recortes siguen lejos, el mercado interpreta que el entorno restrictivo puede extenderse más de lo previsto.
El informe también señala que las nuevas proyecciones económicas de la FED apuntan a revisiones al alza tanto en crecimiento como en inflación, un factor que, por sí solo, debilita el argumento a favor de una política más flexible. A esto se suma que el mercado laboral se mantiene estable y no muestra señales claras de deterioro.
Para BlackRock, el factor energético será determinante en los próximos meses. No solo por la suba del crudo en sí, sino porque el conflicto elevó el riesgo sobre el Estrecho de Ormuz, un paso clave para el comercio energético global por donde circula cerca del 20% del petróleo y del gas natural licuado del mundo.
Si esa vía sigue interrumpida o bajo amenaza, el encarecimiento de la energía puede trasladarse a la inflación y debilitar todavía más el argumento a favor de una flexibilización monetaria.
A este escenario se suma otro elemento de incertidumbre: el recambio en la conducción de la FED. El mandato de Powell como presidente concluye el 15 de mayo de 2026, y Donald Trump nominó a Kevin Warsh como sucesor. Sin embargo, su confirmación sigue demorada en el Senado, por lo que el mercado todavía no tiene certezas sobre cuándo asumirá ni sobre el margen real que tendrá para imprimir un cambio de rumbo.
Además, tampoco hay que perde de vista que existe incertidumbre sobre el momento en que la Reserva Federal podría iniciar un ciclo de recortes. La inflación todavía se mantiene por encima del objetivo, el encarecimiento de la energía agrega nuevas presiones y el mercado laboral no muestra un deterioro suficiente como para forzar un giro rápido en la política monetaria.
Por ese motivo, el mercado seguirá de cerca la evolución de la inflación, los datos económicos y el impacto de los factores geopolíticos. En ese escenario, cada señal de la Reserva Federal será clave para moldear las expectativas sobre la política monetaria.
