Bitcoin entró en una fase de alta convicción

El optimismo y la convicción se ciernen sobre el mercado de bitcoin (BTC), con el principal activo digital rompiendo barreras y marcando días atrás nuevos máximos históricos por encima de los USD 120.000.

Así lo refleja la actividad on-chain (en cadena) y off-chain (fuera de la cadena), que dejan ver que los participantes del mercado mantienen una expectativa favorable.

El volumen de comercio al contado de bitcoin incrementó y se registró una reversión en el volumen delta acumulado (CVD, en inglés), sugiriendo una participación significativa de los inversores y una inclinación clara hacia la compra agresiva de monedas, de acuerdo con el análisis de la firma Glassnode.

Además, la actividad on-chain aumentó, con el volumen de transferencias y los flujos hacia los ETF de bitcoin superando máximos, lo que refleja un interés renovado tanto del segmento minorista como institucional.

Por su parte, el mercado de futuros muestra un entusiasmo claro, con el interés abierto superando su banda alta y las tasas de financiamiento disparándose a 2,1 millones de dólares, lo que indica una elevada convicción en posiciones largas de trading.

En general, el mercado de bitcoin se encuentra en una fase de alta rentabilidad y fuerte convicción, respaldada por la participación tanto en derivados como en el mercado spot (al contado). No obstante, los márgenes de ganancia elevados y los desequilibrios en las posiciones requieren una vigilancia más estricta en adelante.

Viéndolo más en detalle

Al verlo más de cerca, se comprueba —una vez más— que el mercado tiene una convicción alcista. Esto se evidencia en las métricas fuera de la cadena (off-chain).

Por ejemplo, el momentum del precio, que mide la velocidad y la fuerza del movimiento de la cotización de un activo en una dirección específica, subió de 66,8 a 74,9 en una semana, un incremento del 12,1%, como se ve en la siguiente gráfica. Por lo anterior, el indicador está en una fase alcista.

Glassnode señala que el índice de fuerza relativa (RSI, en inglés) denota condiciones de sobrecompra en bitcoin, algo que sugiere condiciones de toma de ganancias (lo que suele darse en exchanges centralizados) o, incluso, riesgos de una potencial corrección. Para esa firma de análisis, el incremento del RSI refleja una fuerte dominancia por parte de los compradores y sugiere un sólido sentimiento alcista en el mercado, “aunque se recomienda precaución debido a la posibilidad de una corrección”.

Un análisis reciente de CriptoNoticias refleja que el RSI, en efecto, está en niveles que sugieren una sobrecompra marcada de bitcoin, lo que eleva el riesgo de una corrección en la cotización del activo.

Por su parte, el CVD al contado, que está en fase moderada, pasó de USD 116,3 millones a USD 26 millones en 7 días. Esto indica una reducción en la presión de venta y sugiere un comportamiento agresivo de compra. Se trata de un comportamiento positivo que, según Glassnode, indica un sentimiento alcista en crecimiento sobre los traders. Esto, “reflejando una mayor confianza en los niveles de precio actuales y un posible movimiento alcista adicional”.

En cuanto al volumen de comercio al contado, también en fase moderada, se evidencia un incremento semanal de 46,6%, pasando de USD 4.970 millones a 7.290 millones de dólares, como se ve en la siguiente gráfica. Esto refleja una “renovada actividad en el mercado y una mejora en la liquidez”, según la firma de análisis.

“El aumento del volumen al contado acompañado de ganancias en el precio señala una fuerte participación de los inversores, lo que da credibilidad a la tendencia alcista en curso. Este tipo de dinámica de volumen suele reflejar una creciente convicción en el mercado y respaldo a niveles de precios más altos”, dice Glassnode.

Pasando a las métricas de futuros, el interés abierto, que está alcista, pasó de 37.900 millones de dólares a USD 41.100 millones, una subida semanal de 8,4%. Esto sugiere un incremento en la actividad especulativa, así como un mayor apalancamiento. Para Glassnode, si bien esto refleja un fuerte compromiso del mercado, también introduce una mayor sensibilidad a las variaciones de precios impulsadas por los derivados, “lo que requiere prestar especial atención a los riesgos asociados a las posiciones”.

En tanto, el CVD de contratos perpetuos, igualmente alcista, se disparó a 620,7 millones de dólares en una semana. Se trata de un incremento explosivo de 547,1%. Esta subida refleja una agresiva presión de compra persistente, así como una fuerte acumulación por parte de traders apalancados. En general, se trata de un sólido sentimiento alcista. Pero una presión tan intensa, advierte Glassnode, podría llevar a un agotamiento de la demanda, creciendo las amenazas de posibles reversiones.

Por su parte, el diferencial de volatilidad, en fase moderada, pasó de 19,22% a 17,77% en 7 días. Esto indica una disminución en el riesgo implícito en relación con la volatilidad realizada, lo que quiere decir que el diferencial actual no refleja ni un miedo extremo ni complacencia en el mercado.

Además, la reducción sugiere que el mercado de opciones podría estar alineándose más estrechamente con las condiciones reales del mercado, reflejando un riesgo menos pronunciado y posiblemente una perspectiva más estable para los movimientos del precio de BTC en el corto plazo.

ETF de bitcoin: empujando la convicción

Siguiendo el análisis fuera de la cadena, Glassnode resalta el comportamiento reciente de los ETF de bitcoin al contado que se negocian en los Estados Unidos.

En general, el flujo de capital hacia estos productos financieros ha incrementado de manera notable, duplicándose de 812 millones de dólares a 1.900 millones de dólares en una semana. Esto indica una demanda sólida y un sentimiento alcista entre los inversores tradicionales, sugiriendo un mayor interés institucional, aunque también la cercanía a un techo de demanda en el corto plazo.

El volumen de comercio de los ETF de bitcoin, también en fase alcista, refuerza la convicción del mercado. Esta métrica aumentó de 13.400 millones de dólares a USD 22.500 millones en 7 días, como se aprecia a continuación. Esto resalta una intensificación en la participación de los inversores, “probablemente impulsada por flujos especulativos o catalizadores de origen macroeconómico”, dice Glassnode.

La firma advierte que, si bien se refleja un fuerte interés del mercado, volúmenes tan elevados “podrían anticipar una mayor volatilidad a corto plazo a medida que los participantes ajustan sus posiciones”.

Como lo ha reportado CriptoNoticias, las entradas masivas de capital a los ETF de bitcoin han impulsado notablemente el precio del activo. Un ejemplo fue el pasado 11 de julio, cuando USD 1.000 millones en flujos de entrada a estos productos llevaron a la cotización de BTC a nuevos máximos históricos.

Métricas on-chain: reflejando la expectativa alcista

En cuanto a las métricas en on-chain, Glassnode también identifica un comportamiento marcado por una expectativa y una fuerte convicción alcista para bitcoin.

Por ejemplo, las direcciones activas, que están en fase moderada, han mostrado un incremento semanal del 5,5%, llegando a las 752.000, como se ve en la siguiente gráfica.

Este crecimiento, aunque tenue, refleja una tendencia positiva en la participación de usuarios y el compromiso con el mercado, lo que indica un mayor interés y actividad en la red Bitcoin. Generalmente, esto apunta a una mayor adopción, así como un comportamiento especulativo marcado.

Por otra parte, el volumen de transferencias ajustado por entidad en bitcoin, que está alcista, experimentó un incremento semanal del 26,3%, llegando a los USD 9.500 millones. Este nivel sugiere un comportamiento inusualmente alto de movimiento de capital y actividad de los inversores.

Para Glassnode, los volúmenes de transferencia tan elevados pueden sugerir una fase de alto interés especulativo o reasignaciones sustanciales dentro del mercado. “Este comportamiento señala un sólido flujo económico, reflejando un fuerte sentimiento de mercado y una actividad de inversión intensificada”, dice la firma.

Asimismo, el volumen total de comisiones por transacciones en la red de Bitcoin aumentó un 19,8% en una semana, alcanzando los 507.900 dólares, como se aprecia en la siguiente gráfica. Esto indica una demanda equilibrada por espacio en los bloques y además sugiere un incremento moderado en la actividad en cadena y una mayor disposición de los usuarios a pagar por un procesamiento más rápido de sus transacciones.

“Este patrón puede implicar una demanda constante de la red, reflejando un entorno de mercado estable, sin períodos de congestión”, dice Glassnode.

A su vez, la capitalización realizada, que está moderada, ha aumentado a 4,4%, lo que representa un incremento semanal del 0,8% y señala una mejora notable en los flujos netos de capital. Esto sugiere una fase de acumulación sólida. Y si bien aún no alcanza un nivel extremo, un impulso sostenido al alza podría indicar un entorno de fuerte demanda. “Esta tendencia refleja un sentimiento positivo en el mercado, con participantes que muestran confianza en la valoración de bitcoin”, señaló la firma.

En tanto, la proporción de suministro entre tenedores a corto plazo y tenedores a largo plazo, que está en términos bajos, ha aumentado ligeramente a 15,6%, lo que refleja un tenue incremento semanal en la presencia de tenedores a corto plazo. Esto sugiere un mercado inclinado hacia la estabilidad, dominado por tenedores a largo plazo que actúan como amortiguadores frente a la volatilidad, destaca el análisis de Glassnode.

La participación de capital caliente, que está en términos moderados, ha aumentado ligeramente hasta el 32,6%, lo que indica un leve incremento semanal en el capital de corto plazo, sensible al precio. Lo anterior sugiere un mercado equilibrado y no refleja ni una especulación excesiva ni tensiones de liquidez, apuntando a un entorno estable caracterizado por un optimismo cauteloso y una participación medida por parte de los inversores.

Por su parte, el porcentaje de suministro en ganancia, que está alcista, registró un ligero aumento, pasando de 97,1% a 98,9% en una semana, como se ve en la siguiente gráfica. Esto indica que una gran mayoría de los tenedores de bitcoin están obteniendo ganancias. En general, este escenario podría generar una mayor presión de venta, ya que los inversores podrían optar por tomar beneficios. Sin embargo, también refleja un sentimiento de mercado positivo.

Asimismo, el ratio de ganancia no realizada neta frente a pérdida, también alcista, aumentó significativamente, pasando de 8,3% a 12,1% en una semana. Este incremento sugiere un posible estado de euforia en el mercado o márgenes de ganancia elevados. Glassnode señala que esta posición podría señalar un mayor riesgo de toma de ganancias, ya que los inversores buscan capitalizar sus beneficios. No obstante, también refleja un sentimiento alcista, con inversores experimentando una rentabilidad notablemente alta.

Por último, el ratio de ganancia frente a pérdida realizada, que también está alcista, ha subido de 3,0 a 3,6 en 7 días. Esto sugiere que la realización de ganancias está superando ampliamente a la realización de pérdidas, una tendencia común en condiciones de mercado alcista.

Para Glassnode, el ratio elevado implica una fuerte confianza en el mercado, ya que los inversores están concretando beneficios a un ritmo superior. No obstante, dice la firma, niveles tan altos también podrían preceder un enfriamiento del mercado si aumenta la toma de ganancias.

El mercado está hablando

El comportamiento actual del mercado de bitcoin revela más que un simple ciclo alcista: muestra la madurez progresiva de un ecosistema donde confluyen expectativas, tecnología y capital. La confianza que se percibe no nace del entusiasmo vacío, sino de una combinación de participación activa, adopción institucional y señales técnicas consistentes.

Sin embargo, en medio del optimismo, también emergen recordatorios necesarios: todo mercado que sube alimentado por la euforia enfrenta, tarde o temprano, un punto de inflexión. La clave, entonces, no es solo celebrar la rentabilidad, sino también reconocer la importancia de la gestión de riesgo, la visión a largo plazo y la serenidad ante la volatilidad.