-
La liquidez global seguirá impulsando a bitcoin, según VanEck.
-
La actividad on-chain refleja un mercado en maduración.
VanEck, empresa de gestión de fondos de inversión, considera que el retroceso en el precio de bitcoin (BTC) experimentado en los últimos días forma parte de una corrección de mitad de ciclo y no del inicio de un mercado bajista.
Según su análisis, la caída de casi 18% registrada a comienzos del mes fue consecuencia de una serie de liquidaciones en cascada vinculadas al alto nivel de apalancamiento en los mercados de futuros.
La firma recuerda que el interés abierto (OI, en inglés) en contratos de futuros sobre bitcoin alcanzó un máximo de 52.000 millones de dólares el 6 de octubre, antes de descender a 39.000 millones el 10 del mismo mes, como se ve en la siguiente gráfica:
Este ajuste redujo el apalancamiento a su percentil 61 histórico, tras ubicarse cerca del 95% en las semanas previas. VanEck sostiene que el apalancamiento raramente se mantiene por encima del 30% durante más de 75 días, lo que limita la exposición prolongada al riesgo y sugiere un escenario de estabilización.
Efectivamente, CriptoNoticias reportó que el mercado de bitcoin y criptomonedas de «desapalancó» durante la caída del 10 de octubre, con el ratio de apalancamiento en futuros de BTC con USDT como colateral retrocediendo a niveles de comienzos de año.
VanEck destaca, además, que la estructura del mercado ha cambiado. Instituciones financieras, mineros y creadores de mercado de ETF participan cada vez más en plataformas reguladas como el CME, donde predominan los contratos de cobertura a largo plazo.
Este cambio, según la empresa, refleja una madurez creciente en la actividad on-chain y en la gestión del riesgo asociado a bitcoin.
VanEck concluye que, con precios de bitcoin cercanos a mínimos de un año frente al oro y una liquidez global aún favorable, el mercado actual representa una oportunidad de compra y no un cambio estructural hacia una tendencia bajista.
