Las acciones regulatorias y las noticias relacionadas con la reglamentaciĆ³n de las criptomonedas influyen en elĀ criptomercado, especĆficamente en lo queĀ concierne a valoraciĆ³n, volumen de transacciones y bases de usuarios. AsĆ lo seƱala el Banco de Pagos Internacionales (BPI o BIS) en una investigaciĆ³n empĆrica publicada este 23 de septiembre.
En elĀ estudio, titulado Regulating cryptocurrencies: assessing marketĀ reactionsĀ (RegulaciĆ³n de criptomonedas: evaluaciĆ³n de las reacciones del mercado), realizado por Raphael Auer yĀ StijnĀ Claessens, se examina cĆ³mo las noticias y las acciones emprendidas en materia de regulaciĆ³n pueden afectar al mercado emergente de las criptomonedas. El objetivo del estudio es determinar si tales acciones pudieran ser eficaces para regular alĀ criptomercado, que carece de intermediarios institucionales.
Los autoresĀ diferencian el tipo de regulaciĆ³n y su impactoĀ especĆfico de acuerdo con los eventos precedentes del mercado cambiario. En este sentido, indican que las acciones o noticias que tienen un mayor efecto negativo en el mercado de las criptomonedas son aquellas referentes al no reconocimiento de este tipo de activos como moneda,Ā a su prohibiciĆ³n para realizar transaccionesĀ yĀ aĀ suĀ posibleĀ tratamientoĀ bajo leyes de valores.
El impacto depende de la categorĆa regulatoria especĆfica a la que se refieren las noticias: los eventos relacionados con las prohibiciones generales de las criptomonedas o su tratamiento bajo la ley de valores tienen el mayor efecto adverso, seguido de noticias sobre la lucha contra el lavado de dinero y la financiaciĆ³n de terrorismo, y sobre la restricciĆ³n de la interoperabilidad de las criptomonedas con los mercados regulados.Ā Ā
Raphael Auer y Stijn Claessens
Un ejemplo de ello fue lo vivido en elĀ criptomercadoĀ en torno a la noticia del rechazo por parte de la SEC del ETF de bitcoin de los gemelos Winkevloss, en marzo del aƱo pasado. En aquella ocasiĆ³n el precio de BTC cayĆ³ 200$ en cuestiĆ³n de minutos. Al respecto, los autores mencionan: āEn los cinco minutos que rodearon el anuncio, el precio del bitcoin cayĆ³ en un 16%ā.
Los autores aƱadenĀ que las noticias referentes aĀ advertenciasĀ de parte de autoridades no tienen efecto sobre el mercado, asĆ como tampoco aquellas que se refieren a la emisiĆ³n de criptomonedas de parte de bancos centrales.
Los autores tambiĆ©n destacan el tipo deĀ comunicaciones que influyen positivamente en el mercado. ResaltanĀ que lasĀ reglamentacionesĀ noĀ tienenĀ por quĆ©Ā serĀ malas noticias para el mercado,Ā basĆ”ndose enĀ una preferenciaĀ (detectada en el anĆ”lisis de eventos realizado)Ā por un estado legalĀ definido,Ā pero āligeroā, para las criptomonedas (es decir, un marco legal menos estricto que las leyes de valores).
Las noticias que apuntan al establecimiento de marcos legales especĆficos adaptados a las criptomonedas y las ofertas iniciales de monedas coinciden con las fuertes ganancias del mercado.Ā
Raphael Auer y Stijn Claessens
La entidad, reconocida como āel banco de los bancos centralesā, indica enĀ suĀ estudio que a pesar de las caracterĆsticasĀ de las criptomonedas como activos libres y sin fronteras, ālas autoridades de todo el mundo tienen algĆŗn margen para hacer que la regulaciĆ³n sea efectivaā.
Estos resultados sugieren que los mercados de criptomonedas dependen de las instituciones financieras reguladas para operar y que estos mercados estĆ”n segmentados en todas las jurisdicciones, lo que hace que las criptomonedas estĆ©n al alcance de la regulaciĆ³n nacional.Ā
Raphael Auer y Stijn Claessens
A pesar de esa segmentaciĆ³n del mercado por paĆs, los autores tambiĆ©n destacan queĀ el impacto de los eventos suelen traspasar fronteras, como lo detectado en el mercado estadounidense tras anuncios de la Agencia de Servicios Financieros deĀ JapĆ³n, enĀ junio pasado, en relaciĆ³n con medidas antilavado de dinero para las casas de cambio niponas.
Los autores tambiĆ©n indicanĀ que losĀ criptoactivosĀ no representan una amenaza para la estabilidad del sistema financiero; sin embargo, hacen un llamado a monitorear y vigilar a las criptomonedas, asĆ como tambiĆ©n recomiendan una coordinaciĆ³n mundial en caso de querer emprender regulaciones efectivas.
Al respecto del uso de las criptomonedas para fines ilĆcitos, concluyen que āparece difĆcil de usar criptomonedas para eludir los controles de capital a gran escalaā.
Ā ĀæPor quĆ© se ven afectadas las criptomonedas por las regulaciones?
Los autoresĀ intentan dar respuesta a la pregunta anterior, partiendo del hecho de queĀ las criptomonedas no tienenĀ un āhogar legalā especĆfico, puesto que se intercambian internacionalmente. Al respecto, manifiestan que la influencia de las autoridades financieras radica en la regulaciĆ³n de los medios para intercambiar la moneda local por criptomonedas.
Parte de nuestra interpretaciĆ³n es que las criptomonedas dependen de las instituciones reguladas para convertir moneda corriente en criptomonedas. Su configuraciĆ³n engorrosa tambiĆ©n significa que muchos consumidores mantienen y realizan transacciones en criptomonedas a travĆ©s de mĆ”s interfaces, tales como las billeteras cifradas en lĆnea que a menudo estĆ”n reguladas, o pueden ser reguladas en principio. Y el arbitraje internacional sigue siendo limitado. Los agentes no pueden acceder fĆ”cilmente a las criptomonedasĀ porque es posible que necesiten tener una cuenta bancaria en la jurisdicciĆ³n extranjera. Factores como estos crean segmentaciĆ³n y fragmentaciĆ³n deĀ mercado,queĀ actualmente hacen que las acciones regulatorias nacionales se vinculen en cierto grado.Ā
Raphael Auer y Stijn Claessens
Ćndice de Noticias Regulatorias de Criptomonedas (CRNI)
Los autores definieron en su estudio un Ćndice de Noticias Regulatorias de Criptomonedas (CRNI) para establecer una comparaciĆ³n entre el impacto de este tipo de noticias sobre distintas criptomonedas como: bitcoin cash,Ā litecoin,Ā ether,Ā ripple,Ā moneroĀ yĀ zcash. Con tal fin, evaluaron influencia en el precio, en el volumen y cantidad de transacciones, en las direcciones activas y en la rentabilidad de la minerĆa de cada una de ellas.
SegĆŗn los autores, las criptomonedas de Ethereum, Bitcoin Cash yĀ LitecoinĀ se ven tan afectadas por ese tipo de noticias como lo hace bitcoin. A su vez, destacan queĀ moneroĀ āreaccionaĀ significativamente y con mĆ”s fuerza que bitcoinā, mientras queĀ zcashĀ āreacciona menosā.
Los autores destacan que elĀ criptoactivoĀ XRP reacciona menos ante tales noticias, lo cual presumen que se deba al hecho de que sus nodos son centralizados por la compaƱĆaĀ Ripple, y que esto hace del XRP unĀ criptoactivoĀ diferente a las criptomonedas descentralizadas.
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