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El colapso del carry trade con yenes abre paso al franco suizo como nueva opción.
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Tasas bajas en Europa podrían incentivar flujos hacia activos como bitcoin (BTC).
El Banco Nacional Suizo (BNS) redujo su tasa de interés en 25 puntos básicos, llevándola al 0%.
Esta decisión no solo refleja un giro en la política monetaria de uno de los países más conservadores del sistema financiero internacional, sino que también abre la puerta a un mayor crecimiento, un fenómeno que durante años fue motor de flujos de capital especulativo en todo el mundo: el carry trade.
Para entender lo que está en juego, conviene recordar el rol que tuvo el yen japonés en décadas pasadas. Con tasas cercanas a cero durante años, el yen se convirtió en la moneda de financiamiento por excelencia para inversionistas globales. Estos pedían prestado en yenes, donde el costo era bajísimo, y colocaban esos fondos en activos de países con tasas más altas, como economías emergentes o incluso en mercados considerados «especulativos», como el de bitcoin. Era una manera de ganar rendimiento con el simple arbitraje de tasas.
Ese modelo, sin embargo, comenzó a desarmarse cuando el Banco de Japón finalmente subió sus tasas en 2024, lo que —tal como CriptoNoticias lo explicó en su momento— encareció esos préstamos y provocó el cierre forzoso de muchas posiciones especulativas, afectando negativamente a los mercados. En ese contexto, muchos inversionistas pusieron la mirada en Suiza como potencial escenario para efectuar el carry trade.
En septiembre del año pasado, EBC Financial Group, una empresa de inversiones, comentaba:
«El atractivo del franco suizo ha aumentado aún más a medida que el yen se ha debilitado. Las operaciones de carry trade en yenes colapsaron en agosto después de que la moneda se recuperara con fuerza debido a los débiles datos económicos de Estados Unidos y a una inesperada subida de los tipos del Banco de Japón».
EBC Financial Group, empresa de inversiones.
Y lo que ahora sucede con Suiza, al llevar a 0% la tasa de interés, en cierta forma «le da la bienvenida» a los inversionistas que quieren especular en el país europeo. En vez de cerrar una etapa de dinero barato, la está abriendo. Y lo hace desde un lugar particularmente sensible: el corazón financiero de Europa, en un contexto donde el Banco Central Europeo también podría comenzar a flexibilizar su política en los próximos meses.
La baja de tasas suizas convierte al franco suizo en una nueva moneda de financiación barata. Si se generaliza el entorno de tasas bajas en Europa, no sería descabellado pensar en el incremento notable de estrategias de carry trade con centro en el franco, como las que dominaron los mercados en la era del yen.
Sin embargo, hay diferencias sustanciales. El peso del franco suizo en la economía global no se compara con el del yen. Suiza es una economía relativamente pequeña y, por lo tanto, su moneda, aunque fuerte, no tiene ni la profundidad ni la liquidez internacional del yen japonés (al menos, por ahora). Aun así, el atractivo de un entorno de tasas cero en medio de un mundo endeudado y sediento de rendimiento podría reactivar apetitos que estaban dormidos.
¿Y qué tiene que ver todo esto con bitcoin? Mucho. Cada vez más, bitcoin está mostrando sensibilidad al contexto monetario global. Cuando la liquidez abunda y las tasas caen, el interés por activos alternativos crece. Esto se vio claramente en los años posteriores a 2020, cuando los estímulos monetarios impulsaron a bitcoin a máximos históricos. Si la baja de tasas en Suiza es una señal temprana de que los bancos centrales europeos comenzarán a relajar su postura, podríamos estar entrando en una fase de mayor apetito por riesgo. Bitcoin, como activo escaso y sin riesgo de contraparte, suele ser uno de los grandes beneficiados en ese tipo de entornos.
Vale aclarar que el impacto no será inmediato, pero las condiciones están madurando. Si otros bancos centrales siguen este camino, el mundo podría volver a entrar en una era de financiamiento barato y liquidez expansiva. Y en esos escenarios, bitcoin suele encontrar su oportunidad para brillar.
Descargo de responsabilidad: Los puntos de vista y opiniones expresadas en este artículo pertenecen a su autor y no necesariamente reflejan aquellas de CriptoNoticias. La opinión del autor es a título informativo y en ninguna circunstancia constituye una recomendación de inversión ni asesoría financiera.
