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La firma sigue vendiendo parte de sus reservas de BTC para financiar operaciones.
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MARA tiene la segunda tesorería más grande de BTC en todo el mundo.
MARA Holdings, una de las mayores empresas mineras de Bitcoin del mundo, transfirió a comienzos de marzo 298 bitcoin (BTC) a Cumberland, una plataforma de trading orientada a clientes institucionales.
El movimiento, valuado en 20,7 millones de dólares, se interpreta como un paso previo a una eventual venta, ya que firmas de ese tipo tienen facilidad para hacer operaciones de gran volumen sin necesidad de ejecutarlas directamente en exchanges públicos.
El siguiente gráfico provisto por CryptoQuant permite ver que esta transferencia no se trata de un movimiento aislado:
La línea azul representa el total de bitcoin en reservas de MARA, mientras que las barras rojas muestran salidas de fondos. Estas salidas ocurren luego de que la compañía confirmara un cambio importante en su política de tesorería.
Como ha reportado CriptoNoticias, en su reporte anual correspondiente al ejercicio fiscal cerrado el 31 de diciembre de 2025, publicado el 2 de marzo, MARA informó que continuará monetizando BTC de forma oportunista durante 2026. La idea es mejorar su flexibilidad financiera, proveer liquidez y financiar proyectos de capital o iniciativas estratégicas.
La decisión se entiende mejor si se observa el contexto económico de la minería. Según las últimas presentaciones de MARA, el costo promedio estimado de minería se ubica en torno a 70.027 dólares por BTC.
Esta estimación surge de una combinación de variables operativas, entre ellas un costo aproximado de 31,3 dólares por PH/s por día, una tasa de hash operativa de 50,4 EH/s y una producción cercana a 23,3 BTC diarios. En ese contexto, la rentabilidad del negocio minero depende de factores como la eficiencia del hardware, el costo de la electricidad, la ubicación de las instalaciones y la eficiencia energética de los centros de datos.
El siguiente gráfico muestra la evolución del costo promedio de minería por bitcoin en MARA, calculado a partir de sus presentaciones corporativas, en comparación con el precio de bitcoin. La imagen permite ver que ese costo fue subiendo de forma sostenida hasta ubicarse en torno a los 70.027 dólares en el cuarto trimestre de 2025, mientras el precio de BTC retrocedió en los primeros meses de 2026 por debajo de ese nivel.
Esa relación entre el costo y el precio de BTC ayuda a entender por qué algunas mineras necesitan vender parte de sus reservas para sostener operaciones o ganar liquidez.
Aunque algunas operaciones más eficientes, con hardware de última generación y acceso a energía barata, pueden minar BTC por alrededor de 45.000 dólares por unidad, ese no es el caso de toda la industria. Para muchas empresas del sector, especialmente aquellas que están ampliando infraestructura o diversificando negocios, la venta de reservas se convierte en una herramienta de financiamiento.
La presión financiera sobre las mineras no explica por sí sola este tipo de decisiones. En el caso de MARA, el cambio en la política de tesorería está vinculado además con una estrategia más amplia de diversificación.
La compañía busca expandirse hacia la inteligencia artificial (IA) y computación de alto rendimiento (HPC). Son sectores que pueden ofrecer ingresos más previsibles que la minería, cuya rentabilidad depende en buena medida del precio de BTC y de la dificultad de la red.
Pese a estos movimientos, MARA sigue siendo uno de los principales tenedores corporativos de BTC. A la fecha, 11 de marzo, la empresa mantiene 53.822 BTC en reservas (3.735 millones de dólares) lo que la ubica como la segunda compañía pública con mayores tenencias de bitcoin en el mundo.
Por esa razón, cada transferencia de sus fondos es observada de cerca por el mercado, especialmente cuando se produce inmediatamente después de un cambio de política que habilita la venta de parte de esas reservas.
