Hechos clave:
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El estudio de BitMex rastreĆ³ los saldos de 222 proyectos en la blockchain de Ethereum.
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Los investigadores indican que la volatilidad no hace mella en el Ć©xito de las ICO.
A pesar de la reducciĆ³n del 85% en el precio de ether, desde el pico alcanzado a finales de 2017, las ofertas iniciales de moneda (ICO) han logrado ganancias cercanas a $727 millones en lo que va de 2018, de acuerdo a un anĆ”lisis realizado por BitMex.
La investigaciĆ³n, publicada este 1 de octubre en el sitio web de la casa de cambio, establece que las ganancias logradas por los proyectos ICO se deben a las ventas de ETH realizadas, en su mayorĆa, antes del desplome de los precios, cuando la criptomoneda llegĆ³ a cotizarse en 1.400 dĆ³lares por unidad. Aun asĆ, se estima que con el precio actual del ether (calculado a $215) las ganancias netas se acercan a los $93 millones.
El estudio se hizo conjuntamente con el equipo de TokenAnalyst, a fin de determinar la incidencia de los precios de las criptomonedas en las tenencias de los proyectos ICO, para lo cual se rastrearon en la blockchain de Ethereum los saldos de ether de unas 222 ofertas iniciales de monedas, desde finales del aƱo pasado. Esto sin considerar los fondos recaudados en otras criptomonedas, ni los derivados del token creado por el proyecto, segĆŗn BitMex.
La idea era verificar quĆ© tan cierta era la teorĆa que algunos analistas venĆan manejando de que que muchos proyectos de ICO, basados en una cuantiosa posesiĆ³n de ethers, tendrĆan que hacer Ā«ventas de pĆ”nicoĀ» a medida que el precio de la criptomonedas bajara.
El anĆ”lisis determinĆ³ que los saldos en tesorerĆa de las ICO tienen un bajo nivel de exposiciĆ³n al precio de ETH, contrario a lo que podrĆa pensarse, por lo cual se concluye que la volatilidad de los precios de las criptomonedas no hace mella en el Ć©xito de estos proyectos.
Analizamos la cantidad de Ethereum recaudada y el valor en dĆ³lares de las ganancias y pĆ©rdidas causadas por los cambios en el precio de Ethereum, para cada proyecto. Llegamos a la conclusiĆ³n de que, en lugar de sufrir debido a la reciente caĆda en el valor de Ethereum, en el nivel macro, los proyectos parecen haber vendido casi tanto Ethereum como lo recaudaron (en tĆ©rminos de dĆ³lares).
Los ETH que siguen en manos de los proyectos, debido a los cambios en el precio, se contabilizan como ganancias no realizadas, en lugar de pĆ©rdidas. En ese sentido, se presenta un balance calculado a septiembre de 2018, en el cual se muestra que la relaciĆ³n entre ganancias realizadas y no realizadas sigue dando un saldo positivo.
Estas 222 ICO analizadas tienen, segĆŗn el estudio, unos 3,8 millones de ETH, alrededor del 25% de los que recaudaron inicialmente. A pesar de ello, en tĆ©rminos de dĆ³lares, estas ofertas han vendido la misma cantidad que los ethers recaudados. BitMex indica que, al incluir la ICO de EOS, las cifras sufren cambios, debido a que este proyecto incrementĆ³ la cantidad de ETH casi en un 70%. No obstante, incluso al quitar a EOS de los datos la tendencia se mantiene, con los proyectos vendiendo casi lo mismo, en dĆ³lares, que la cantidad recaudada originalmente.
Esta situaciĆ³n de ganancias netas no realizadas se debe tambiĆ©n a que muchos de los saldos de las ICO se acumularon antes del repunte de los precios a finales de 2017. En consecuencia, algunos proyectos individuales pueden estar sufriendo pĆ©rdidas. Sobre ello, se cita que la suma de todas las pĆ©rdidas alcanza los $311 millones, cantidad que se considera compensada al contabilizar $403 millones en ganancias brutas no realizadas.
Estos datos de BitMex pueden complementarse con los resultados de una investigaciĆ³n efectuada por la firma de investigaciones ICORating, segĆŗn los cuales las ICOĀ han percibido $11.690 millones en el primer semestre de 2018, 10 veces mĆ”s que lo acumulado en el primer semestre de 2017. Incluso, sin contar a la ICO mĆ”s grande del aƱo, EOS, se dice que el aumento es 6,4 veces mĆ”s grande que en 2017.
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